油價波動正影響市場對歐洲央行（ECB）、美國聯儲局（Fed）及英倫銀行（Bank of England）的利率預期。油價每變動10美元，市場從利率衍生產品推算的加息幅度（implied rate rises，即「隱含利率變動」）大約可移動25個基點（bp，即0.25個百分點）。這會改變短期利率（short end，即收益率曲線前端、以較短期限利率為主）的定價，令買賣差價（bid-ask spreads，即買入價與賣出價的差距）擴大，並在地緣政治消息出現時減少市場流動性（market liquidity，即容易成交、且不大幅影響價格的能力）。
市場目前未有為4月ECB加息定價，但預期到6月會加息足足25個基點，年底前至少再加一次25個基點。利率定價被形容對油價非常敏感：油價每上升10美元，預期加息大約多25個基點。
油價與政策預期的關係在Fed同樣緊密，而對英倫銀行更被形容為「特別緊」。市場認為油價單日波動10美元亦有可能發生。
短期利率的高波動令建立倉位（take positions，即進行押注或配置）更困難，亦可能削弱基本預期與市場價格之間的連動。突發地緣政治新聞可能引發急升急跌，走勢反向令持倉受壓。
近期油價急上落正直接傳導到Fed與ECB的利率預期。西德州中質原油（WTI crude，即美國指標原油）在新一輪地緣政治緊張下，過去一個月上升12%至每桶88美元以上，令這種連動成為市場焦點。油價變動10美元，便可迅速令「隱含利率變動」偏移約25個基點，令收益率曲線前端變得極難預測。
短期利率如此劇烈波動，令交易者難以對央行政策作出明確押注。即使觀點很強，一則關於供應受阻（supply disruptions，即供應中斷或減少）的新聞，也可令價格急升並令持相反方向的倉位受損。這種風險正推高買賣差價，並降低整體市場流動性。
對衍生品交易者（derivative traders，即買賣期貨、期權等合約的交易者）而言，直接、高信心押注短期利率方向的風險特別高。較合理的做法是採用從波動本身獲利的策略，例如買入跨式期權（straddle，即同一行使價同時買入認購與認沽）或寬跨式期權（strangle，即不同、較分散行使價同時買入認購與認沽），並以利率期貨（interest rate futures，即以利率為標的的期貨合約）作為工具。這些倉位可在價格向上或向下大幅波動時受惠，而油市正帶來的正是這種雙向大波幅風險。
