南韓3月失業率跌至2.7%，上期為2.9%。
失業率回落至2.7%，反映勞動市場（即就業供需情況）較市場預期更強。配合近期通脹數據顯示核心CPI（扣除食品及能源等波動較大的項目後的消費物價指數）維持3.2%，意味經濟底氣（不易受短期波動影響的增長動力）比預期更充足，令貨幣政策（央行透過利率等工具影響經濟的做法）取向更難轉向寬鬆。
我們認為，南韓央行（韓國銀行）短期內幾乎沒有理據考慮減息。政策利率（央行設定的基準利率）現為3.50%，這份偏強的就業報告等同把市場原先憧憬的「偏鴿」轉向（即傾向放寬、較支持減息的取態）暫時擱置。交易員焦點或要轉向央行更「偏鷹」（即更傾向收緊、較支持維持高息或加息）的可能性。
對利率交易員而言，這意味要為較高孳息率（債券回報率）作部署，尤其是息口曲線（不同年期利率的分佈）短端（較短年期，如兩至三年）更敏感。做淡（押注價格下跌）3年期韓國國債期貨，是較直接的表達方式，因市場或需逐步剔除今年仍有減息機會的定價。我們亦見消息公布後3年期孳息上升5個基點（1個基點等於0.01個百分點）至3.45%，料走勢或可延續。
這亦利好韓圜。經濟較強，加上央行難以減息，會令貨幣更具吸引力；而3月最新貿易數據錄得49億美元順差亦提供支持。我們認為，在外匯策略上，買入韓圜、沽出美元（即做多韓圜兌美元）較合理，未來數周USD/KRW（美元兌韓圜）或有機會下試1320。
