美股於周初反彈，主要指數大多升逾1%，歐洲股市周二跟升。英國富時100指數升0.2%，德國DAX指數（德國主要股市指數）近升1%，法國CAC指數（法國主要股市指數）升0.4%；油價跌穿每桶100美元帶動英國富時250指數（較偏向本土經濟的英國中型股指數）跑贏。
布蘭特原油（全球常用原油基準）報約98.50美元，市場消息指沙特阿拉伯促請美國取消對霍爾木茲海峽的封鎖。霍爾木茲海峽仍然關閉，美國與伊朗均表示未來談判將會推進。
焦點轉向業績
市場焦點轉向企業業績，包括英國石油BP。BP儘管發布偏正面的交易更新，但股價由升轉跌。BP表示首季原油交易表現「特別出色」，油氣產量按季持平，並稱將於本月底公布業績。
BP股價今年以來累升33%，但周二隨油價跌穿每桶100美元而回吐。部分大宗商品交易商在衝突初期錄得虧損；亦有交易商受惠於以較高現貨價格買賣貨運（實物交收的石油貨物）及油輪運輸。
標普500指數回到戰前水平；納指回到2月初水平。甲骨文（Oracle）周一急升12%，為標普500表現最佳股份。
美元指數（衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）跌至3月初以來低位；市場同時關注美國銀行股業績，包括摩根大通（JP Morgan）首季業績。德國及西班牙通脹如預期上升，焦點轉向國際貨幣基金組織（IMF）春季會議，以及多位央行官員講話，包括歐洲央行行長拉加德。
回顧以往衝突帶動的反彈啟示
回顧2025年同期，市場一度憧憬導致霍爾木茲海峽關閉的衝突有望結束，推動風險資產（例如股票等較高波動資產）上升，油價亦開始回落。現時亦見相似走勢：市場憧憬南海局勢降溫，布蘭特已回落至每桶88美元，較上周逾95美元下跌。
要記住2025年首季BP「特別出色」的交易表現，主要受極端波動帶動。CBOE波動率指數VIX（俗稱「恐慌指數」，反映市場對標普500未來波動的預期）現約18，意味能源板塊仍可能出現較大價格上落。在此情況下，買入能源ETF的跨式期權（straddle：同時買入同一行使價的看漲與看跌期權）或寬跨式期權（strangle：同時買入不同、通常更遠行使價的看漲與看跌期權），可在不押注方向下交易不確定性。
2025年4月，標普500反彈至戰前水平，反映市場偏向「追逐風險」（risk-on：資金傾向買入股票等風險資產）。現時指數在5,600點附近，已收復近期回調大部分跌幅。期權交易者需留意看跌期權（put：押注下跌或用作保險的期權）權利金（premium：買入期權要付的價格）偏高，可視為提示：一是為持倉作對沖（hedge：用工具減少下跌風險），二是在持有股票情況下賣出備兌認購期權（covered call：持股同時賣出看漲期權以收取權利金），若相信大市將橫行，可用以增加收入。
2025年科技股反彈，曾受年初「AI恐慌」後資金回流帶動，推高美國主要指數。到2026年，在大幅上升後，部分AI概念股估值偏高，不少龍頭的市盈率（P/E：股價相對每股盈利的倍數）超過60。在此環境下，可考慮在以科技股為主的指數（例如納指100）使用領口策略（collar：同時買入保護性看跌期權、並賣出看漲期權，以鎖定部分盈利並限制上升空間）。
2025年風險偏好改善時，美元指數曾顯著轉弱。現時不同之處在於美國通脹黏性較高（即回落緩慢、較難降至目標），最新報3.1%，令美元偏強。交易者宜密切留意即將發表的央行言論，任何與聯儲局政策取向出現分歧的訊號，都可能觸發外匯期權（以貨幣匯率為標的的期權）大幅波動，特別是歐元兌美元（EUR/USD）等貨幣對。
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