美元兌日圓（USD/JPY）周一波幅偏大，一度升至約159.86，其後回落至約159.35，接近平收。自4月初以來，匯價大致在約200點子（pips，外匯價格最小變動單位；日圓報價通常以小數點後兩位計算，1點子=0.01日圓）區間內上落，介乎約158.00至160.00。
市場焦點放在日本央行（BoJ）4月27至28日會議，市場對加息的揣測升溫。日本幾乎完全依賴進口原油，而自2月下旬以來霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣主要石油航道）實際上近乎關閉，推高能源成本。
美元回軟 市場關注伊朗局勢
美元在風險胃納改善下回軟，市場關注伊朗衝突及解決希望。周二將公布3月PPI（Producer Price Index，生產者物價指數，反映出廠價格變動）預測為按月升1.2%，對比2月的0.7%；按年升4.6%，對比之前的3.4%。同日亦有多名官員/人士發表講話，包括Goolsbee、Barr、Barkin、Collins及Paulson。
5分鐘圖方面，價格低於當日開市位159.73；隨機RSI（Stochastic RSI，把RSI再用隨機指標計算，用來看短線超買/超賣的動能指標）由接近90回落至30多。4小時圖方面，價格仍在200周期EMA（Exponential Moving Average，指數移動平均線，較著重近期價格的平均線）之上，該線位於158.51；隨機RSI為74.46。
日圓走勢受日本經濟、日本央行政策、與美國的孳息差（yield gap，兩地利率/債息差距）及市場風險情緒影響。2013至2024年的極寬鬆政策令日圓偏弱；2024年開始轉向收緊令與美國孳息差收窄。
回顧2025年4月，USD/JPY曾難以突破重要關口160.00。當時市場因中東緊張推高能源成本而揣測日本央行將於該月加息，令該貨幣對受制於上方，市場預期日圓轉強。
逼近舊高 干預風險升溫
160.00其後在2025年內被突破，引發日本當局直接入市干預（intervention，政府/央行在市場買賣外匯以影響匯價），買入日圓、壓低美元。不過走勢只屬短暫，因為基本因素——美日息差——仍然極大。市場其後普遍認為，日本央行的措施只是減慢日圓貶值，未能扭轉趨勢。
時至今日（2026年4月14日），該貨幣對在接近165水平交易，反映上行壓力仍在。美國聯儲局（Fed）最近才開始緩慢減息周期，政策利率在4.75%；日本央行步伐仍然偏慢，利率僅0.25%。這個差距令持有美元的回報遠高於持有日圓。
這段歷史意味上升主趨勢仍強，但當接近舊高位時，因干預而出現突發、急速回調的風險很高。衍生工具（derivatives，價值取決於標的資產如匯率、利率的合約）交易者可更聚焦波動率（volatility，價格上落幅度），例如買入日圓看漲期權（yen call option，押注日圓升值）或美元看跌期權（USD put option，押注美元下跌），以捕捉可能出現的突發干預。期權（option，支付權利金後獲得買入/賣出權利而非義務）可在風險有限下押注日圓突然轉強。
同時，套息交易（carry trade，借入低息貨幣買入高息資產以賺取息差）仍是主流策略：借入低息日圓買入高息美元。目前美國10年期國債孳息率約4.1%，日本10年期約0.9%，令美元更具吸引力。交易者可透過貨幣期貨（currency futures，在交易所買賣、到期交收/結算的標準化外匯合約）建立「做多美元/做空日圓」倉位，同時賺取正掉期（swap，持倉隔夜利息；由兩地利率差決定），即利差收益。
