英鎊兌日圓（GBP/JPY）周一連升第六日，報約214.87，創2月4日以來最高。升勢主要受日圓轉弱帶動，因油價維持高位。
原油價格上升令市場憂慮日本貿易收支（即進出口差額）轉差，因日本依賴進口能源。中東局勢緊張令供應風險持續成為焦點。
油價帶動日圓走弱
美國總統特朗普在美伊會談未有突破後，下令對伊朗港口實施海上封鎖（即以海軍限制船隻進出，阻斷物流與出口）。消息加劇市場對石油供應或長時間受阻的憂慮。
日本較英國更易受能源供應衝擊影響，因其入口有相當部分來自中東。進口成本上升會拖累經濟增長，並推高通脹（即價格整體上升）。
日本央行（BoJ）行長植田和男表示，經濟與物價大致符合預測，基礎通脹（更能反映長期趨勢、受短期波動影響較少的通脹指標）正向央行目標靠近。他指通脹風險有上有落；若地緣政治緊張推高通脹預期（即市場與消費者對未來加價的預想），或會帶動基礎通脹上升。
英國方面，能源成本上升可能加劇現有通脹壓力，令通脹回落至2%目標更困難，亦限制減息空間。GBP/JPY亦受英日息差（兩國利率差距）支持；同時，美元兌日圓（USD/JPY）接近160.00，屬過去日本曾干預（政府入市買賣外匯以影響匯價）的水平。
息差與干預風險
GBP/JPY升至約214.87的數月高位，主要由油價急升直接推動。布蘭特原油（Brent，全球主要原油基準之一）過去一個月累升逾12%，升穿每桶115美元；日圓跌幅明顯大於英鎊，因日本逾90%一次能源（煤、石油、天然氣等最原始能源）依賴進口，令其經濟在今次中東供應衝擊下特別脆弱。
針對伊朗港口的新海上封鎖，是日圓持續受壓的主要催化因素。此舉強化市場在能源危機時「沽日圓」的慣性；同類模式在2025年底供應憂慮期間亦曾出現。地緣政治風險令市場主題更清晰，短期內或延續。
儘管日本最新核心通脹（剔除部分波動較大的項目、用作觀察中期物價走勢）為2.5%，日本央行料仍偏審慎。植田言論反映央行擔心高能源成本打擊消費需求，令政策利率難以由現時0.10%大幅上調。政策按兵不動，令日圓對追求更高回報的資金吸引力下降（即「利差交易」更傾向買入高息貨幣、賣出低息貨幣）。
英國情況相反，核心通脹黏性（即通脹難以下降、持續偏高）近期報3.8%。這令英倫銀行（BoE）幾乎難以考慮下調5.25%基準利率，市場亦傾向預期利率維持高位。英日息差因而可能擴大，為GBP/JPY提供支持。
在上述基本因素下，市場可考慮以期權（期權是衍生工具，賦予買方在指定日期前/當日以指定價格買賣資產的權利，但不必須執行）部署延續升勢。例如買入看漲期權（call option，即押注匯價上升的期權），行使價（strike price，即期權可買入/賣出的指定價格）約216.00、期限為未來數周，可在界定最大風險下捕捉上行空間。交易的正利差收益（positive carry，即持有高息貨幣相對低息貨幣可賺取息差）仍吸引資金流入，或支持交叉盤（cross，即不以美元作中介的貨幣對）表現。
不過，仍須留意政府干預風險，因USD/JPY逼近關鍵160.00關口。回顧2022及2024年，日圓跌穿類似心理關口（即市場特別關注的整數位）後，日本當局曾大規模入市支持日圓。持有日圓沽空、GBP/JPY長倉（long position，即押注價格上升的持倉）的交易者，可考慮買入價外看跌期權（out-of-the-money put option，即行使價在現價以外、成本較低、用作保險的下跌期權）作對沖，以防匯價急速逆轉。
