德意志銀行經濟學家表示，美國聯儲局（Federal Reserve，簡稱「聯儲局」，即美國中央銀行）在3月維持利率不變，聯邦基金利率目標區間為3.50%–3.75%。該行仍預期9月減息25個基點（basis point，簡稱bp；1個基點=0.01個百分點，即0.25厘）。
該行稱，市場目前只預期有限寬鬆（easing，即減息或增加市場資金供應），年底前只反映約6個基點，意味減息機會率約24%。
霍爾木茲封鎖風險
該行警告，若霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球重要石油運輸航道）出現長時間封鎖，布蘭特原油（Brent crude，國際原油價格基準）或被推高至每桶約120美元。他們指出，能源價格急升的衝擊可能推高通脹（inflation，即整體物價上升速度）。
美國通脹已升至3.3%。該行預測2026年經濟增長（growth，即GDP增幅）為2.5%，2026年通脹為3.4%。
該行表示，若就業市場（labour market，即職位增長、失業率、工資等）轉弱，有利減息；但若能源價格帶動通脹再升，則可能觸發加息（rate rise，即上調政策利率）。
交易影響
該行認為利率期貨（interest rate futures，以利率走勢作為標的的期貨合約）存在部署空間，因市場未完全反映其9月減息預期。4月初最新就業報告顯示，非農就業人數（non-farm payrolls，美國每月新增就業的主要指標）放緩至145,000人，低於市場共識預測（consensus estimates，即多數分析員平均預期），支持勞工市場轉弱的判斷。交易者可考慮部署可受惠於今年稍後利率回落的倉位。
該行指，主要風險是霍爾木茲海峽可能被封鎖，令布蘭特油價逼近每桶120美元。近期海事報告顯示區內海軍活動增加，威脅具體。回顧2025年中緊張局勢，曾出現油價短暫急升18%的情況（當時事件較輕微）。
若油價持續受衝擊，將令聯儲局政策更難取捨，因美國通脹現已達3.3%。一旦能源帶動價格急升，中央銀行或被迫延後減息，甚至考慮加息，儘管就業市場正在降溫。因此，可考慮買入遠期期權（long-dated options，即到期日較長的期權）的原油認購期權（call options，看升期權），或能源板塊ETF（exchange-traded fund，即在交易所買賣的基金）作對沖（hedge，即用相反或相關資產降低風險）。
該行認為在上述拉鋸下，市場低估波動（volatility，即價格上落幅度）。VIX指數（美股「恐慌指數」，反映市場對標普500未來波動預期）徘徊於約15的偏低水平，期權成本不高。透過在主要指數建立跨式策略（straddle，同時買入同到期、同履約價的認購及認沽期權，以押注大幅波動而非方向）建立「做多波動」倉位（long volatility，即受惠於波幅擴大），或有利可圖，因市場一旦更清楚聯儲局取向，走勢可能急速拉開。
