重點
- 原油仍是最重要的指標：布蘭特原油接近 100 美元、西德州原油（WTI）接近 105 美元，先前大幅急漲。
- 霍爾木茲海峽遭封鎖，引發市場轉向避險（risk-off：資金離開高風險資產）、支撐油價與美元（USD）。
- 美伊談判破局，升級風險維持在高檔。
- 週二的生產者物價指數（PPI：反映企業出廠價格的通膨指標）是影響通膨與利率預期的關鍵。
新的一週在高度警戒中展開，週末未能達成持久停火。關鍵原因是霍爾木茲海峽開始實施海上封鎖，推升油價並帶動全球市場轉向防守。
布蘭特原油接近 100 美元，WTI 在劇烈波動後上漲到約 105 美元，先前單次急漲接近 11%。只要局勢升級，油價仍偏向上行，尤其是目前的暫停攻擊期限將在週二到期，且沒有長期安排。
在這個價位，油價不再只是跟著新聞走。市場開始把「第二層影響」（second-order effects：間接連鎖效應）納入定價，例如運輸成本上升、通膨更難下降，讓各國央行（central banks：負責利率與貨幣政策的機構）更難降息或放鬆政策。風險在於高油價可能變成長期問題，而不是短暫波動。
美伊僵局、霍爾木茲緊張升溫，推升油價與美元
美國與伊朗的高層談判在巴基斯坦協助下進行近 21 小時，仍無進展。美國副總統 JD Vance 表示華府已提出最終且最完整的方案，但德黑蘭拒絕，談判陷入僵局。
緊張再度升高：美國總統唐納．川普週日宣布，美國海軍將開始封鎖霍爾木茲海峽，讓脆弱的兩週停火面臨破裂風險。這壓抑全球風險情緒，也被視為支撐「避險貨幣」美元（safe-haven USD：市場動盪時更受青睞的貨幣）的需求。
美元指數接近 99：受美伊僵局與偏強 CPI 影響
美元指數（DXY：美元對六種主要貨幣的加權指數）在回吐部分漲幅後仍維持上漲，週一亞洲時段接近 99.00。
美伊和談破局後，避險需求上升推動美元走強。JD Vance 證實，伊斯蘭馬巴德的談判在 21 小時後未能達成協議。
舊金山聯準銀行（San Francisco Fed：美國聯準會在舊金山的地區分行）總裁 Mary Daly 對路透表示，若通膨仍偏高，聯準會（Fed：美國中央銀行）將維持利率不變，直到物價回穩。不過她也提到，若與伊朗的緊張迅速緩和、油價回落，仍可能考慮降息。
PPI：檢驗供應鏈通膨的關鍵數據
週二公布的生產者物價指數（PPI：企業在出廠端的價格變動）是重要指標，用來判斷能源成本暴漲是否已在供應鏈（supply chain：從原料、製造到配送的整個流程）中變得更明顯。在海上封鎖持續下，布蘭特原油在 100 美元以上，市場對「企業是否把更高的成本轉嫁給消費者」（pass-through：成本轉嫁）特別敏感。若 PPI 明顯高於預期，可能強化「利率維持高檔更久」（higher-for-longer：降息會更慢、利率會更久維持在較高水準）的看法，推升美元，同時壓縮企業獲利空間（profit margins：收入扣除成本後的利潤比例），讓已受地緣政治影響的股市承壓。
關注的主要代號
USDX | USOil | XAUUSD | SP500 | BTCUSD
本週重要事件
| 日期 | 貨幣 | 事件 | 預測 | 前值 | 分析師備註 |
| 14 Apr | USD | 核心 PPI 月增率（Core PPI m/m：扣除波動較大的項目後的出廠價格月度變化） | 0.50% | 0.50% | 符合預期：聯準會預期變化不大；高於預期：有利 USDX；低於預期：不利 USDX。 |
| 16 Apr | AUD | 失業率 | 4.30% | 4.30% | 失業率更高可能使澳幣走弱，並影響政策語氣。 |
| 16 Apr | GBP | GDP 月增率（GDP m/m：單月經濟產出變化） | 0.10% | 0.00% | GDP 小幅回升可能支撐英鎊與成長情緒。 |
本週主要走勢
USDX
- 投資人轉向避險資產，美元跳空上漲（gapped up：開盤價直接高於前一交易日收盤價）接近 99。
- 週二的 PPI 可能成為美元的主要推手；若 PPI 更高，美元可能維持強勢。
USOil
- 霍爾木茲海峽仍遭封鎖，油價跳空上漲至 100 美元以上。
- 若緊張持續，油價可能再升。
XAUUSD
- 週一黃金跳空下跌，原因是投資人獲利了結，並為其他資產的追繳保證金（margin call：保證金不足時被要求補繳資金）籌錢。
- 若週二 PPI 高於預期，可能對金價不利。
BTCUSD
- 週末因美伊談判失敗，比特幣（BTC）走低。
- 若週二 PPI 高於預期，可能壓低比特幣價格。
SP500
- 週一開盤標普 500 指數跳空下跌，投資人轉向避險。
- 若短期內無法達成和談，股票可能出現拋售（sell-off：快速下跌）。
結論
市場在地緣政治推動下進入「避險模式」（risk-off：降低風險部位）。霍爾木茲海峽封鎖與美伊談判失敗推升油價並支撐美元。布蘭特接近 100、WTI 接近 105，不只反映新聞風險，也顯示市場更擔心能源與供應鏈帶來的持續通膨壓力。
目前的核心在於成本轉嫁（pass-through：企業把成本上升反映到售價）。若 PPI 證實企業成本走高，將更支持聯準會把利率維持在高檔更久（higher-for-longer），進一步支撐美元，同時壓抑風險資產（risk assets：例如股票、加密貨幣等波動較大的資產）。
交易者常見問題
為什麼今天油價上漲？
油價大漲，主因是美國對霍爾木茲海峽啟動海上封鎖。布蘭特原油接近 100 美元、WTI 接近 105 美元，市場正在反映可能出現的供應中斷（supply shock：供給突然大幅減少）。由於週末未達成長期停火，交易者預期能源價格中仍會保留「戰爭溢價」（war premium：因戰事風險而額外上漲的價格）。
伊斯蘭馬巴德的美伊和談發生了什麼事？
在巴基斯坦協助下，美伊高層談判進行 21 小時仍陷入僵局。JD Vance 證實，伊朗拒絕美國的最終提案。外交未果使局勢再度轉向防守，市場偏向避險（risk-off：減少風險部位）。
封鎖霍爾木茲海峽如何影響美元？
封鎖使投資人轉向避險資產，推動美元指數（DXY）接近 99.00。除此之外，封鎖讓油價維持高檔，增加通膨壓力，可能迫使聯準會更久維持較高利率（higher-for-longer：降息更慢），進一步支撐美元。
聯準會會在 2026 年降息嗎？
聯準會官員（例如舊金山聯準銀行總裁 Mary Daly）表示，若通膨仍偏高，利率會維持不變。若中東緊張緩和、油價下跌，才可能考慮降息；但在封鎖情況下，短期放鬆政策的機率不高。
為什麼週二的 PPI 對股市重要？
PPI 是觀察供應鏈通膨的重要指標。能源成本飆升時，市場會看企業是否把成本轉嫁給消費者（pass-through：成本轉嫁）。若 PPI 偏高，代表通膨更可能成為長期問題，可能壓縮企業獲利空間（profit margins：利潤比例），並對股價估值（valuations：市場願意給的價格水準）造成壓力。
高油價對全球通膨有什麼影響？
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