金價（XAU/USD）周一亞洲時段在低開「跳空下跌」後走勢變化不大，徘徊於每盎司約4,670美元。由於能源價格上升推高通脹風險，市場對美國聯儲局減息的預期降溫，金價仍受壓。
WTI原油低開後出現「向上跳空」（即開市價明顯高於前一交易日收市價），升約8.5%，報每桶約98.00美元。升勢源於美國與伊朗緊張局勢再度升溫。
霍爾木茲海峽封鎖
美國總統特朗普表示，由於美伊在伊斯蘭堡的和談破裂，華盛頓將開始封鎖進出霍爾木茲海峽的船隻。美國中央司令部稱，部隊將於周一美東時間上午10時（14:00 GMT）起，封鎖進出伊朗港口的海上交通。
上周五公布的美國CPI數據支持「利率維持較高水平更長時間」（higher-for-longer，即減息更慢、利率維持高位更久）的看法。3月按年CPI升至3.3%，2月為2.4%；按月CPI升0.9%，此前為0.3%。
「核心CPI」（剔除波動較大的食品和能源價格，更能反映通脹趨勢）按月升0.2%，按年升2.6%。數據由美國勞工統計局公布。
世界黃金協會稱，各國央行在2022年增持1,136噸黃金，價值約700億美元，為有紀錄以來最高年度購買量。
黃金推動因素與市場部署
黃金走勢常與美元及美國國債價格呈相反方向（美債價格上升意味「孳息率」下降；孳息率即債券的回報率）。黃金亦可能與股票等「風險資產」（投資者情緒較樂觀時受追捧的資產）走勢相反。一般而言，利率下降利好黃金，利率上升則會拖累金價（因持有黃金沒有利息收入）。
美伊緊張升級推動油價急升，直接加劇通脹壓力，令聯儲局更傾向維持高利率更久，尤其是在上周五通脹偏高的CPI報告後（按年3.3%）。「聯邦基金利率期貨」（反映市場對未來政策利率的押注）現時只反映在第四季前減息的機會約15%，較上月明顯下降。
對黃金而言，目前同時受兩股力量拉扯，波動加大。霍爾木茲海峽局勢提升黃金的「避險」需求（資金在危機時轉投較被視為安全的資產），但通脹及利率預期上升令美元走強，對金價造成壓力。回顧2024及2025年的市況，美元強勢與高利率曾限制金價升幅，即使全球不確定性上升亦然。
在高度不確定下，「衍生工具」（以其他資產價格作基礎的合約，如期權）交易者可更聚焦於「波幅」本身，而非押注單一方向。可考慮「買入跨式」（long straddle：同一到期日、同一行使價，同時買入認購及認沽期權）或「買入勒式」（long strangle：同一到期日、不同且一高一低行使價，同時買入認購及認沽期權），兩者都可在價格大幅上升或下跌時受惠。「Cboe黃金波動率指數」（GVZ，用以反映市場預期未來黃金價格波動的指標）早段交易或已升穿20%，反映市場預期未來數周波動劇烈。
在能源方面，封鎖霍爾木茲海峽帶來明顯「供應衝擊」（供應突然受阻令價格急升）。在地緣政治緊張維持高位期間，可考慮WTI期貨的「認購期權」（call option：在指定日期或之前以指定價格買入的權利），或以能源為主的「交易所買賣基金」（ETF：在交易所買賣、追蹤一籃子資產的基金）的相關期權。過往類似封鎖或運輸受阻曾令油價維持高位，例如2024年底的航運受阻令布蘭特原油全季維持在每桶95美元以上。
同時需留意美元走勢，因美元是影響金價的主要因素。今次危機帶動資金流向美元避險，「美元指數」（DXY：衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）今早已測試重要阻力位。若持續升穿106.50（自去年11月以來未見的水平），將顯示美元阻力強勁，足以壓過黃金的避險需求。
