澳洲商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，澳元「非商業」淨倉位（主要指投機資金的淨持倉）由之前的 81.5K 降至 70.8K。
與上一份報告相比，淨倉位減少 10.7K。
投機倉位轉向
投機資金正就看好澳元的交易獲利了結。淨「長倉」（看升倉位）下跌，反映市場對澳元走強的信心正在減弱，但整體情緒仍偏正面。這與今年較早前更強烈的看好氛圍不同。
這種轉變很可能與央行政策取向差距擴大有關。澳洲儲備銀行（RBA）2026 年 3 月會議紀錄（minutes，即會議討論重點摘要）提到對本地增長放慢的憂慮，市場因而估計最早可能在第三季減息。相反，美國 2026 年 3 月通脹數據為 3.1%，令市場認為聯儲局（Fed）短期內不太可能減息。
此外，澳洲主要出口需求轉弱。鐵礦石價格近期跌穿每噸 100 美元，原因是中國 2026 年第一季（Q1）建築數據弱於預期。這對澳元匯價構成明顯壓力。
回顧 2025 年中，當時商品價格反彈，市場憧憬全球復甦，投機資金積極加碼長倉。今次回落顯示交易員傾向認為該一輪周期已見頂。
期權對沖考慮
未來數周，交易員可考慮買入 AUD/USD 的「認沽期權」（put option，即在到期前以指定價格沽出、用作防跌的工具），以對沖匯價可能下試 0.6400 的風險。偏向減息的 RBA 與立場較穩的 Fed 出現政策分歧，令澳元偏弱的理據更明顯。此策略可提供下行保護，並把最大損失限制在已支付的「期權金」（premium，即買期權的成本）。
採用「期權價差」策略（option spread，如熊市認沽價差 bear put spread）亦可在控制成本下部署溫和下跌：做法是買入較高行使價（strike price，即合約約定的買賣價格）的認沽期權，同時沽出較低行使價的認沽期權，以降低淨期權金支出。我們將留意澳洲經濟數據是否出現較預期更急的放慢，以再作加倉。
