美國3月消費物價指數（CPI，反映一般商品及服務價格升幅）按年升3.3%，較2月的2.4%加快，符合市場預期。按月計，CPI升0.9%，2月為升0.3%。
扣除食品及能源價格的核心CPI（用來看較「基本」的通脹走勢）按月升0.2%，按年升2.6%。數據公布後，美匯指數（美元兌一籃子主要貨幣的走勢指標）跌0.15%，報98.65。
通脹預期與油價衝擊
數據公布前，市場預測CPI按年升3.3%、按月升0.9%，核心CPI按月升0.3%、按年升2.7%。市場把通脹升溫與油價上升掛鈎，原因是美國及以色列對伊朗的軍事行動後，油價急升。
自2月28日以來，即使其後宣布為期兩周的停火，西德州中質原油（WTI，美國原油基準價格）仍累升約40%。3月WTI升近50%，由每桶約67美元升至月底接近100美元。
市場最新定價顯示，聯儲局（美國中央銀行）年底把利率維持在3.5%至3.75%的機會約75%，對比3月9日僅17%。文中提及歐元兌美元（EUR/USD）參考位為1.1730、1.1800、1.1900；支持位（價格較易止跌的位置）在1.1650、1.1560、1.1500。
在高波動市況下部署
最新3月通脹數據顯示，總體通脹按年升至3.3%。主要推動力來自2月底起、受地緣衝突影響的油價急升。不過，更值得關注的是核心通脹仍偏高，按年為2.6%，反映通脹壓力未完全降溫。
這令聯儲局決策更棘手，也令市場更容易出現大幅波動。雖然本周WTI稍為回落至每桶約92美元，但仍明顯高於衝突前水平（2025年初多數時間低於75美元）。油價長時間維持高位，意味總體通脹未必能快速回落。
未來數周的重點，是交易「不確定性」本身。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX，用來量度市場對未來股市波動的預期，常被視為「恐慌指標」）現時高企於約21，反映市場憂慮中東局勢再度升溫，與2025年大部分時間的相對平靜形成對比。
可留意利率期貨期權（以利率期貨作為標的的期權，用作押注利率走勢、並可把最大損失限制在期權金）來部署聯儲局下一步。CME FedWatch Tool（根據利率期貨價格推算的加息或減息機率工具）目前顯示，9月加息機會約9%，兩個月前仍為零。考慮使用「寬跨式」策略（strangle：同時買入價外認購期權及價外認沽期權；價外即行使價較現價更不利、期權金較便宜），若聯儲局出現意外轉向，兩邊任何一邊出現大幅波動都有機會受惠。
能源市場是最直接反映地緣風險的渠道。WTI期權的隱含波動率（由期權價格倒推的市場預期波幅）處於高位，但買入認購期權仍屬「限定風險」（最大損失為已付期權金）的做法，若停火失效、油價再度升穿100美元，或有機會獲利。相反，若達成較持久的和平安排，油價回落，認沽期權（押注價格下跌的期權）價值則有望上升。
外匯市場，特別是歐元兌美元，亦會受影響。若能源推高通脹令聯儲局取態更偏「鷹派」（即更傾向加息或維持高利率以壓通脹）而較歐洲央行更強硬，美元或會顯著轉強。可透過歐元兌美元期權，部署匯價回落至1.1500支持位附近的可能。
