白銀（XAG/USD）周五亞洲時段在每盎司76.00美元附近交投，延續升勢。美國與伊朗達成停火後，油價急挫，市場對通脹再起、以及央行進一步加息的憂慮降溫，令銀價獲得支持。
白銀亦受惠於本周較早時美元轉弱，令使用其他貨幣的買家成本下降。不過，隨美元在市場轉向避險（risk-off，即資金由高風險資產轉投較安全資產）時回穩，加上停火能維持多久仍存不確定，升幅或受限制。
地緣政治風險與美元走勢
市場仍保持審慎，以色列持續打擊真主黨（Hezbollah），而以色列總理內塔尼亞胡表示，以方將很快與黎巴嫩展開直接會談。美國總統特朗普稱，美軍將繼續在伊朗周邊部署，直至對方完全履行協議。
市場亦關注本周末預計在伊斯蘭堡舉行的會談，美國副總統JD Vance（萬斯）可能率領美方與伊朗官員會面。周五未見有代表團抵達的官方確認。
聯儲局3月會議紀錄顯示，官員維持「觀望」（wait-and-see，即暫不作政策改動，先觀察數據）立場，同時指出與油價上升相關的通脹風險現較為均衡。交易員聚焦稍後北美時段公布的美國消費物價指數（CPI，即衡量一籃子商品及服務價格變化的通脹指標）。
在白銀升至歷史高位76.00美元之際，市場焦點落在近期地緣政治緩和能否延續。美伊停火消息令油價急跌，紓緩通脹憂慮，成為推動「無息資產」（non-yielding assets，即不提供利息或股息回報的資產，如黃金與白銀）上升的主因。不過局勢仍脆弱，伊斯蘭堡會談若出現負面消息，可能迅速扭轉升幅。
2026年4月10日的關鍵事件是美國CPI報告。西德州中質原油（WTI，即美國基準原油；原油期貨為在交易所買賣、按未來交割月份定價的合約）期貨本周自2025年底緊張局勢引發的高位回落逾15%，市場因此押注通脹數據偏軟。若CPI顯著低於預期，或會強化聯儲局的觀望取態，並進一步推高銀價。
波動與期權策略
需留意聯儲局仍偏審慎，取態與2023年相似，當時決策者暫停加息以評估快速加息的影響。3月會議紀錄反映，聯儲局未準備宣布已完全壓制去年能源危機推升的通脹，令今日通脹數據成為短線利率預期的關鍵轉折點。
由於CPI結果與停火能否維持均存在「二選一式風險」（binary risks，即結果可能偏向兩個截然不同方向），引伸波幅（implied volatility，即由期權價格推算、反映市場對未來波動預期的指標）偏高。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX，即標普500期權的市場恐慌指標）徘徊在25左右，明顯高於長期平均，反映市場預期未來數周波動加劇。對衍生工具（derivatives，即價值取決於標的資產，如期貨與期權）交易員而言，單純押方向風險較大。
可考慮受惠於高波動的策略，例如在白銀ETF（交易所買賣基金，即在交易所像股票一樣買賣、追蹤特定資產價格的基金）上買入「跨式」（long straddle，即同時買入同一到期日及同一行使價的認購期權與認沽期權）或「寬跨式」（long strangle，即同時買入同一到期日、但不同行使價的認購與認沽）期權。透過同時買入認購與認沽期權，交易者可在價格大幅上升或下跌時獲利，無需事先判斷事件結果。
另外，在銀價處於極端水平下，買入認沽期權（puts，即賦予持有人在到期前按行使價沽出標的資產的權利）可作對沖（hedge，即用另一筆交易減低風險）或博回調。若地緣局勢趨穩、而聯儲局未釋出短期減息訊號，銀價維持在76美元的理據將明顯削弱。2024年曾出現地緣恐慌降溫後貴金屬急挫的情況，可作參考。
