南韓央行韓國銀行（BOK）維持政策利率（央行用來影響整體借貸成本的基準利率）於2.5%不變，結果符合市場預期。
最新會議後利率仍為2.5%，基準政策利率未有調整。
市場定價及波動前景
韓國銀行維持2.5%關鍵利率早已被市場預期，相關因素已反映在資產價格上。我們視之為「延長暫停加減息」而非「政策轉向」（pivot，指由偏緊或偏鬆突然改變方向），因此短期利率出現大幅重新定價（repricing，即投資者重新評估利率水平並調整價格）的誘因不大。受此影響，外匯及債券近月期權的隱含波動率（implied volatility，期權價格反映市場對未來波幅的預期）料有機會回落。
市場焦點轉向與美國聯儲局的利率差（interest rate differential，即兩地利率水平的差距）。目前美息接近3.0%，令韓圜承壓。美元兌韓圜（USD/KRW）徘徊在1370附近，交易員可考慮受惠於韓圜維持偏弱的策略，例如買入貨幣認沽期權（put option，價格下跌時升值的期權）。2025年大部分時間，利差推動韓圜走弱的情況明顯，而相關力量仍在。
利率掉期（interest rate swap，雙方交換固定利率與浮動利率現金流的合約）方面，央行取態偏中性，有助固定收益率曲線（yield curve，不同年期債息的走勢）前端（短年期部分）的走勢。市場把進一步減息的預期推遲至今年稍後，令曲線趨向變平（flattening，長短期息差收窄）。在此環境下，可留意較長年期的「收息方」掉期（receiver swap，即收取固定利率、支付浮動利率，押注未來利率下跌），而短年期則相對受限。
利率穩定有助減少韓國綜合股價指數200（KOSPI 200）的利淡因素，但更重要是央行按兵不動的原因。市場仍記得2025年的憂慮：在半導體帶動出口初步回升後，增長曾再度放慢，而現時該復甦亦似乎正在降溫。在不確定性下，交易員或偏好區間策略，例如在指數上賣出跨式組合（strangle，同時賣出較價外的認購及認沽期權，押注走勢維持窄幅），以捕捉橫行市。
下一步需留意的關鍵數據
未來數周焦點在下一輪通脹及出口數據。通脹一直較難回落（sticky，指持續偏高、回落緩慢），在去年大部分時間下跌後，近期反彈至2.8%。若通脹再度加快，或令韓國銀行維持偏鷹（hawkish，着重控制通脹、較傾向高利率）的立場；相反，如出口急跌，或再度引發市場提早減息的預期。
