亞洲貨幣在美元轉弱下保持平穩，儘管中東一項為期兩周、實施未滿一天的停火協議再現緊張局勢。
市場情緒仍算偏正面；即使停火初現裂痕，亞洲匯率暫時仍能企穩。
亞洲貨幣保持穩健
霍爾木茲海峽（連接波斯灣與阿曼灣、全球重要石油航道）的實體原油運輸量仍受限制。離開海峽的船隻數量有所改善，主要受惠於伊朗相關收費安排、經阿曼的替代航線，以及外交對話。
整體航運量仍然偏低；目前以離開霍爾木茲海峽的船舶及油輪為主，入境船隻相對較少。
該報告建議在風險上採取審慎取態，並為較脆弱的亞洲新興市場貨幣作對沖（用交易工具抵消匯率不利變動帶來的損失），包括印度盧比（INR）、菲律賓披索（PHP）、泰銖（THB）及韓圜（KRW）。
弱勢貨幣對沖策略
文章稱在人工智能工具協助下製作，並由編輯審閱。
儘管美元偏弱、亞洲貨幣偏強，我們認為金融市場的樂觀，與中東現場的實際情況出現明顯落差。這項為期兩周的停火協議看來極不穩固；近期已有零星衝突報道，令外界對其能否維持產生疑慮。對我們而言，關鍵仍是霍爾木茲海峽的石油運輸受限。
海事情報數據顯示，油輪過境量仍較2025年末水平低近40%，反映緊張仍在。能源市場亦已反映相關風險：布蘭特原油（全球主要原油基準）價格波動率（衡量價格上落幅度的指標）本周升至三個月高位45%。這些反映「現貨／實體市場」的指標，意味目前外匯市場的平靜可能只是短暫。
近十日，印度盧比（INR）、泰銖（THB）及韓圜（KRW）等貨幣兌美元均累升逾1.5%。我們認為，這提供了一個較佳時機，以現水平部署防守，防範一旦形勢逆轉而出現急跌。交易者應趁匯價偏強建立對沖，而非追入升勢。
具體而言，使用衍生工具（價值來自匯價等資產變動的金融合約）的交易者，可考慮買入上述較脆弱貨幣的認沽期權（Put option：在指定期限內以約定價格賣出相關貨幣的權利），例如泰銖或印度盧比，涵蓋未來數周。這相當於保險：若停火破局、油價與供應憂慮令資金迅速轉向避險資產（flight to safety：投向美元、美債等相對安全資產），相關期權可在匯價下跌時提供保護。現時外匯期權的隱含波動率（市場對未來波動的估計，會影響期權價格）仍偏低，使對沖成本較便宜。
亦要記得市場在2022年初對地緣政治事件曾出現低估：早段樂觀很快轉為明顯且持續的避險（risk-off：降低風險資產持倉、轉向防守）走勢。現時情況有相似之處，金融資產未必已充分反映現場的重大實體風險。因此，未來數周以審慎及主動對沖作策略，較為穩妥。
