黃金（XAU/USD）周四亞洲早段約報4,705美元，較本交易時段稍早靠近4,720美元的溫和升幅回落。市場消化美國與伊朗為期兩周的臨時停火消息後，金價輕微受壓。
美國總統特朗普周二表示，若伊朗重新開放霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，即重要的石油運輸航道），他同意暫停對伊朗的轟炸及攻擊兩周。不過區內衝突仍未停歇，包括以色列與真主黨（Hezbollah，黎巴嫩的武裝政治組織）在黎巴嫩的衝突；伊朗官員稱相關行動違反停火條款。
地緣政治風險與金價
近周金價一度受沽壓，市場憂慮衝突推高油價，令通脹（inflation，物價整體上升）回升，從而限制減息空間。黃金在地緣政治不明朗時常被視為避險資產（避險資產，即在市場動盪時較能保值的資產），但黃金不派息、沒有利息收入（no yield，即持有資產不會產生利息或分派），在利率偏高時往往削弱吸引力。
美聯儲周三公布會議紀錄（minutes，即政策會議的討論摘要）指出，官員在3月會議仍預期今年減息，儘管伊朗戰事及關稅（tariffs，即對進口商品徵收的稅）帶來不確定性。決策層表示需保持「靈活」（nimble，即可因應數據快速調整政策），因通脹仍高於美聯儲目標，而過去一年就業增長大致持平（hiring mostly flat，即新增職位增長不明顯）。
各國央行於2022年增持黃金1,136噸，按約700億美元計，為有紀錄以來最高年度購買量。世界黃金協會（World Gold Council）指出，中國、印度及土耳其等新興經濟體增加儲備。
減息再成焦點
通脹開始降溫，令貨幣政策前景轉向，成為推動金價的關鍵因素。3月2026年消費物價指數（CPI，即衡量一籃子商品及服務價格變動的通脹指標）降至3.1%，為逾一年低位，令市場再度押注美聯儲今年稍後減息。
芝商所（CME）FedWatch工具（以利率期貨推算市場對加息/減息機會的指標）目前顯示，2026年9月聯邦公開市場委員會（FOMC，美聯儲負責定利率的會議）前減息機率約65%。在利率有望下行下，作為「無息資產」的黃金相對更具吸引力。
對衍生品（derivatives，即價值來自另一資產如黃金或利率的合約）交易者而言，策略上可考慮偏向看升部署。例如買入較長年期的認購期權（call option，即在到期前以指定價格買入資產的權利），如2026年12月到期、行使價（strike price，即期權可買入/賣出的指定價格）約5,000美元，可把握減息帶動的上行機會；風險則主要限於已付期權金（premium，即買入期權所支付的費用）。
央行持續買入亦為金價提供支持。世界黃金協會數據顯示，2026年首季全球央行再增持290噸，持續吸納有助為金價建立「底部」（floor，即下行有較強支持位），亦反映大型機構投資者的信心。
不過，受地緣政治不確定性影響，隱含波幅（implied volatility，即從期權價格推算市場預期的未來波動程度）仍偏高。在此情況下，使用牛市認購價差（bull call spread，即買入較低行使價認購期權，同時賣出較高行使價認購期權，以降低成本並限定風險）可降低入場成本，同時清晰界定最大風險與潛在回報。
