金價周三上升，但自三周高位4,857美元回落，現時接近4,735美元，升逾0.70%。油價下跌拖累美元走弱，美元指數（DXY，即追蹤美元對一籃子主要貨幣表現的指數）跌0.60%至98.91，見四周低位。
美國與伊朗周二同意停火兩周，並計劃周五在巴基斯坦展開會談。特朗普表示，停火取決於伊朗重新開放霍爾木茲海峽（全球重要石油航道），並稱已收到伊朗提出的10點方案。
地緣政治發展與市場影響
以色列與伊朗續有互相攻擊，以色列亦襲擊黎巴嫩境內真主黨據點。科威特及沙特阿拉伯表示，能源設施遭德黑蘭方面攻擊而受損。
伊朗稱霍爾木茲海峽仍然關閉，但有高級官員表示，如達成停火框架，海峽或於周四或周五重開。法爾斯通訊社報道，因應以色列在黎巴嫩的行動，油輪通過該海峽已暫停。
西德州中質原油（WTI，即美國原油基準價格）跌近14%，跌穿每桶95.00美元。據Prime Market Terminal，貨幣市場現時預期聯儲局（美國中央銀行）今年底前減息接近10個基點（1個基點=0.01個百分點）。
美國即將公布數據包括：每周首次申領失業救濟人數、2025年第四季GDP（本地生產總值，衡量經濟總產出）終值，以及核心PCE物價指數（剔除食品與能源的通脹指標，聯儲局重點參考）。技術走勢方面，金價關注50天簡單移動平均線（SMA，即把過去若干日收市價平均以觀察趨勢）4,779美元、20天SMA的4,723美元、4,700美元支持位、100天SMA的4,620美元，以及4月2日低位4,554美元。
交易含意與策略部署
按近期停火消息，WTI跌穿95美元的急挫或屬市場過度反應，或為波動性交易提供機會。停火條件是重開處理全球逾20%石油液體貿易的霍爾木茲海峽，結果仍具重大不確定性。可考慮在油期貨上買入跨式期權（straddle，即同時買入相同到期日及行使價的認購與認沽期權，押注價格大幅上落），若談判成敗令油價急升或急跌，均有機會受惠。
黃金形勢較複雜，現階段押注單一方向風險較高。美元下跌及市場對聯儲局減息預期上升屬利好，但地緣緊張緩和則成為主要阻力。可考慮透過期權賣出權利金（premium，即期權價格／收取的期權金），例如在XAU/USD期貨上使用鐵兀鷹（iron condor，即同時賣出一組較近行使價的認購/認沽並買入較遠行使價作保護的組合，目標是在價格維持區間內賺取期權金），把「翼位」設定在近期4,554至4,857美元區間之外，以在高波幅下爭取收息式收入。
市場快速重估聯儲局政策、由預期維持利率轉向定價減息，是最重要的宏觀變化。這主要因能源衝擊降溫，類似情況在2022年通脹急升時曾出現。可透過SOFR期貨的衍生工具（derivatives，即以其他資產價格為基礎的合約；SOFR為有抵押隔夜融資利率，反映美元短息基準）押注年底前短期利率下行。
美元指數（DXY）跌至98.91，反映走勢明顯轉弱；如通脹數據證實回落趨勢，預期美元弱勢或持續。即將公布的核心PCE將是關鍵考驗。在此之前，買入美元認沽期權（put，即看跌期權）或買入歐元認購期權（call，即看升期權）可直接部署美元續跌。
以上部署最終取決於本周五在巴基斯坦舉行的談判，和平進程仍然脆弱。回顧2025年衝突期間，停火曾在數日內破裂，形勢可迅速逆轉。因此，相關衍生工具倉位宜以較短到期日（short-term expiries）為主，以把握短期不確定性，同時避免一個月內出現全面反轉的風險。
