WTI（美國西得州中質原油，美國主要原油基準）周三下跌逾10%，因美國與伊朗達成臨時停火協議，令市場因衝突風險而形成的價格支持（即「戰爭溢價」，指地緣政治令油價額外上升的部分）降溫。WTI在觸及日內低位約86美元後，最新在每桶89.50美元附近交易，為3月25日以來最低水平。
美國總統特朗普表示，若德黑蘭確保霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球關鍵石油航道）全面恢復通行，美國將暫停對伊朗的攻擊兩周。伊朗亦表示，在此期間可維持該航道安全通行。
Market Reaction And Geopolitical Risk
其後油價回穩，市場傳出以色列與黎巴嫩之間出現空襲消息，並有伊朗官員警告，若攻擊持續，伊朗可能退出停火。英國《金融時報》亦報道，沙特阿拉伯的東西輸油管（East-West pipeline，把波斯灣原油輸送至紅海出口）遭到襲擊。
市場焦點集中在停火能否維持、霍爾木茲海峽通行情況，以及本周稍後的美伊談判。在美國數據方面，EIA（美國能源資訊署，官方能源數據機構）公布原油庫存增加308.1萬桶；前一周增加545.1萬桶，亦高於市場預期的增加70萬桶。
WTI是美國原油基準，以庫欣（Cushing，美國俄克拉何馬州的原油交割與儲存中心）作為主要交割點，屬「輕質低硫」（light and sweet，指密度較低、硫含量較少，較易提煉）原油。其價格受供求、政治事件引發的供應中斷、OPEC（石油輸出國組織）決策、美元走勢，以及API（美國石油協會，行業組織）與EIA的每周庫存數據影響。
這次WTI急跌10%，主要因美伊臨時停火令市場短期「戰爭溢價」消退。油市波動率指數OVX（Oil Volatility Index，反映市場對未來油價波動預期的指標）升至55以上，為逾一年高位，顯示市場預期油價仍可能大幅上落。
Strategy Considerations For Elevated Volatility
若更大規模衝突風險暫緩，市場或重新關注較弱的基本面（fundamentals，即供求與庫存等核心因素）。最新EIA報告確認美國原油庫存增加約300萬桶，高於預期，反映需求偏弱。若停火持續，市場亦可能再聚焦美國通脹數據偏強，以及聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）可能把利率維持在高位更長時間，令經濟活動與用油需求前景受壓。
不過，停火非常脆弱，且只計劃維持兩周。若區內再有軍事行動，或霍爾木茲海峽航運受阻，「戰爭溢價」或迅速回歸，油價或再度衝向每桶100美元。因此，可考慮買入遠期認購期權（long-dated call options，較長到期、在特定價格買入的權利；好處是可預先限定最大損失為期權金）。
在油價可能向上或向下出現大幅走勢的情況下，可考慮「長跨式期權」（long straddle，同時買入同一到期日及行使價的認購與認沽期權；只要價格大幅波動即可受惠）。此策略可利用高度不確定性，無論停火維持或破裂都可能適用。回顧2025年的走勢，市場對OPEC+（OPEC及其盟友）產量消息非常敏感，目前亦可能出現類似的「消息主導」大幅波動。
