美國股指期貨上升，原因是美國總統特朗普把原定對伊朗的打擊行動暫停兩周，並與「有條件」重開霍爾木茲海峽掛鈎。道指期貨升約1,200點（近2.6%），標普500期貨升約2.4%，納指期貨升約2.8%。
巴基斯坦在其中斡旋；總理夏巴茲·謝里夫要求延後行動，並要求伊朗重開海峽。伊朗表示，在協調之下可在兩周內確保安全通行；周五將於伊斯蘭堡舉行會談。
Market Response And Volatility
封鎖憂慮降溫後，油價下跌。WTI（西德州中質原油，美國原油基準）跌逾17%至約93美元，為2020年以來最大單日跌幅；本周較早時段曾升穿115美元。布蘭特原油（全球常用原油基準）跌逾16%至約92美元。
平時全球約五分之一原油供應經霍爾木茲海峽運輸；船舶追蹤平台MarineTraffic表示，周三已有首批船隻通過。馬士基表示暫無改變安排，但整體航運仍然有限。
市場波動回落，VIX（Cboe波動率指數，又稱「恐慌指數」，反映市場對標普500未來約30日波動的預期）跌約15%至接近22，早前曾高於25。半導體股領漲，SMH（追蹤半導體板塊的ETF）升近5%，博通升約4%，美光升7%。
能源股下挫，埃克森美孚及雪佛龍各跌逾5%；此前該板塊在2026年累升約34%。南韓股市升8%，iShares MSCI新興市場ETF升約5%。
Risk Signals And Hedging Ideas
停火早段已見壓力：以色列在10分鐘內於貝魯特、黎巴嫩南部及貝卡谷地發動逾100次空襲。黎巴嫩指有數十人死亡、數百人受傷；沙特表示攔截9架無人機。
金價升約2%至每盎司接近4,820美元；美元指數（衡量美元兌一籃子主要貨幣強弱的指標）跌逾1%至約98.50。羅素2000（美國小型股指數）今年累升逾5%；道指、納指及標普500年初至今仍下跌。
Cboe波動率指數（VIX）回落至22，但不應視為市場已平靜。歷史平均約在19左右，意味市場仍在為未來約30日的明顯風險作出定價。VIX回落令買入保護成本下降，可考慮買入大型指數的認沽期權（Put Option，價格下跌時獲利的期權）或買入VIX的認購期權（Call Option，價格上升時獲利的期權），防範停火破裂。
WTI單日急跌17%，再次提醒市場波幅可如2022年俄烏戰事和2020年疫情封城期間般劇烈。由於平時全球約21%原油供應經霍爾木茲海峽，這次短暫重開帶來明顯機會：可留意買入原油期貨（以未來交收價格買賣原油的合約）的認購期權，或買入能源ETF的認購期權；相關價格已顯著回落，一旦水道再度關閉，潛在回報可觀。
股指期貨急升，完全建基於短短兩周的臨時安排，而現時已見緊張跡象。這提供以較低成本部署防守交易的時點：可趁市況轉強，買入標普500或納指100的認沽期權，作為一旦伊斯蘭堡談判破裂、行情急轉的直接對沖。
市場贏輸分明：半導體急升、能源受壓。這種分化可用來作更針對性的部署：例如在VanEck半導體ETF上賣出牛市認沽價差（Bull Put Spread，同時賣出較高行使價的Put並買入較低行使價的Put，以收取權利金並限制風險），在停火維持時賺取權利金；或在受挫股份如埃克森美孚上買入較便宜的認購期權，以較小本金押注衝突再起。
需留意黃金上升而美元下跌這一組合訊號。美元轉弱通常反映市場偏好風險資產，但金價上升代表避險需求仍強，顯示市場未完全相信和平敘事；因此，押注形勢再度惡化的策略更為審慎。
