匈牙利中央統計局（HCSO）數據顯示，匈牙利2026年3月通脹率低於市場預期，但仍高於2月的10年低位。與2月相比的升幅被形容為溫和，通脹上升幅度亦少於預期。
核心通脹（剔除波動較大的項目，例如燃料價格變動，以更清晰反映整體物價走勢）較上月回落。2026年3月按年升幅放緩至1.9%。
通脹走勢與預測
報告引用的預測指出，2026年上半年末按年通脹約為3.0%至3.5%，並預計到2026年年底升至約4.5%。
前景風險包括能源價格上升，以及匈牙利福林（HUF，匈牙利貨幣，屬較易受市場情緒影響的貨幣）波動。2026年平均通脹估算接近、但略高於匈牙利國家銀行3%的目標。
近期3月通脹數據低於我們預期，反映短期內央行需要採取行動的壓力有所減輕。核心通脹意外回落至1.9%，令政策制定者短期內有較多操作空間。現階段，下一次議息會議突然加息的機會下降。（加息＝提高政策利率，令借貸成本上升，通常用於壓抑通脹。）
這個看法亦受能源市場持續波動支持。布蘭特原油（Brent crude，國際常用的原油價格基準）受地緣政治緊張影響，過去一個月累升逾8%。回顧2025年，能源帶動的通脹曾急升，央行其後需要以較強力度的政策應對。因此，我們亦密切留意外匯市場，福林兌歐元（EUR/HUF，表示1歐元可兌多少福林）近期在395至405之間波動，增加不確定性。
下半年利率與貨幣風險
我們的焦點正轉向下半年，因預計通脹將加快至約4.5%。這意味市場目前的平靜，可能與未來利率壓力不一致，顯示市場對加息的估算或偏低。
鑑於福林波動風險明確，使用期權策略管理外匯風險或較合適。可考慮在EUR/HUF上部署跨式（Straddle，同一到期日同一行使價，同時買入看漲與看跌期權，以捕捉大幅波動）或勒式（Strangle，同一到期日、不同較價外行使價的看漲與看跌期權，成本一般較低，同樣押注波動而非方向）。在通脹預期回升前，現時相對穩定的市況或提供較低成本的「買波幅」入場位。（買波幅＝押注價格會大幅波動，不預測升跌方向。）
