市場近期主要受伊朗相關消息牽動，油價及債券孳息率（即債券回報率；孳息率上升通常代表債價下跌）隨停火進展而波動。近日交易走勢反覆：地緣政治限期逼近時，市場一度憂慮通脹及石油供應；其後因降溫希望升溫，油價與短年期孳息率（對政策利率預期最敏感的較短到期債券回報率）回落。
美國總統特朗普同意兩星期伊朗停火、並以重開航道作為條件後，市場動力加快。布蘭特原油跌穿每桶100美元，標普500指數期貨上升，而美元轉弱。
緩和前景
若市場相信局勢緩和具可信性，美元預料會回到輕微下跌走勢；能源風險下降，有利美國以外經濟體、全球風險資產（例如股票及高息債等較受風險情緒影響的資產），以及周期性貨幣（景氣向好時通常較強的貨幣）。伊朗衝突爆發以來，外匯走勢多與貿易條件變化（出口價格相對進口價格的變動，會影響國家收入與貨幣）及整體風險情緒掛鈎。
在局勢緩和情景下，油價回落及市場偏好風險（risk-on，即投資者較願意買入風險資產）預料利好澳元、紐元及瑞典克朗，多於與油價掛鈎的加元及挪威克朗，亦會較有利於以上貨幣而非避險貨幣（市場恐慌時較受追捧的貨幣）瑞郎及日圓。若停火能維持，新興市場套息交易（借入低息貨幣、買入高息貨幣以賺取息差的策略）如巴西雷亞爾、墨西哥披索及南非蘭特或會回歸。
市場幾乎完全跟隨伊朗相關新聞標題交易，油價及債券孳息率對每項進展都有反應。布蘭特原油曾在緊張局勢高峰時升穿每桶110美元，但本月已回落至每桶98美元以下。這種波動仍是短線倉位部署的主要驅動因素。
市場反應與倉位部署
回顧2025年底，市場動力的主要轉折點，是公布兩星期停火、並以重開霍爾木茲海峽（重要石油運輸航道）作為條件。單一事件已令各類資產的風險定價（市場重新評估風險並調整價格）出現明顯變化。即時反應是標普500指數期貨上升，美元兌大多數主要貨幣轉弱。
若局勢持續緩和，美元應重拾逐步回落走勢。能源價格下降可減輕通脹憂慮，亦有利歐洲及亞洲等能源進口經濟體。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX，用以量度市場恐慌程度的指標）已由高位25以上回落至約17的較穩定水平，支持此看法。
這種環境較有利澳元、紐元及瑞典克朗等貨幣。澳元兌美元已由約0.6200低位回升至0.6650以上，仍可能再升。使用衍生工具（以資產價格為基礎的合約，例如期權）交易的投資者可考慮買入認購期權（call option，賭相關貨幣上升的期權）或牛市認購價差（bull call spread，同時買入較低行使價的認購期權、賣出較高行使價的認購期權，以降低成本但限制潛在盈利）以部署這些周期性貨幣。
相反，與油價關聯較高的加元及挪威克朗或會跑輸，因原油價格在較低水平趨穩。傳統避險貨幣瑞郎及日圓在風險 appetite（風險偏好，即投資者承受風險的意願）改善下亦可能表現較弱。美元兌日圓由危機時約145回升至接近152，反映資金流出避險。
隨波動回落，新興市場套息交易再次變得吸引。巴西雷亞爾、墨西哥披索及南非蘭特提供較高利率回報，在較平穩的全球環境下更具吸引力。若停火維持，賣出期權以收取期權金（premium，即期權買方支付給賣方的費用）可能是可行策略。
