紐元兌美元（NZD/USD）在市場風險偏好回升下上升逾2%，並受新西蘭儲備銀行（RBNZ，央行）偏「鷹派」取態但維持利率不變的決定帶動。RBNZ把官方現金利率（OCR，即央行政策利率）維持在2.25%。
RBNZ表示，若短期通脹被證實只是暫時性，OCR可逐步回到較「中性」的水平（即既不明顯刺激、亦不明顯抑制經濟的利率）。該行估算的中性利率區間為2.3%至4.1%。
Rbnz Guidance And Market Pricing
RBNZ亦指出，若出現「第二輪通脹效應」（即物價上升引發工資等成本再上升，令通脹自我延續），或中期通脹預期上升，加息就需要更果斷。這段指引反映，市場對加息速度的定價，可能與央行希望的步伐不一致。
利率掉期（swaps，用以押注未來利率的衍生工具）市場的定價，已把9月前OCR上調25個基點（basis point，1個基點=0.01個百分點）至2.50%幾乎完全反映。市場亦預期未來12個月合共加息100個基點。
文章提到，美國與伊朗達成停火協議，降低能源價格出現更持久衝擊的風險。文章稱，這種情境支持RBNZ採取較溫和的加息路徑，較掉期曲線（反映市場對未來利率的預期走勢）所暗示的更慢。
回顧2025年的情況，RBNZ曾在偏鷹派語氣下維持OCR於2.25%不變。當時市場預期未來一年會大幅加息100個基點。此預期加上風險情緒轉好，令紐元在當時明顯走強。
April 2026 Market Backdrop
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