澳元兌紐元（AUD/NZD）周三亞洲時段在 1.2170 附近徘徊，結束自 3 月 30 日開始的連升。紐西蘭儲備銀行（RBNZ，紐西蘭央行）在 4 月議息會議把官方現金利率（Official Cash Rate，OCR；即央行設定的基準利率，影響銀行借貸成本及按揭利率）維持在 2.25% 不變後，匯價輕微回落。
市場大致已預期按兵不動，理由是經濟增長與通脹（物價升幅）前景仍不明朗，加上中東衝突令油價上升。市場其後焦點轉向 RBNZ 行長 Anna Breman 博士在會後記者會的講話。
早前升勢的推動因素
早前交叉盤上升，主要因澳元在風險情緒改善下走強：美國總統特朗普宣布暫停對伊朗的軍事行動兩周。方案包括與伊朗重開霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz；中東重要石油運輸航道，若受阻可推高油價）相關的「雙向停火」。
停火或影響市場對通脹的預期，並降低澳洲儲備銀行（RBA，澳洲央行）進一步加息的壓力。市場曾押注 5 月會議利率或上調至 4.35%，部分原因是海峽關閉令能源成本上升。
RBNZ 每年舉行七次政策會議，每次都會決定 OCR。一般而言，加息有利紐元偏強，減息則令紐元偏弱，而央行公布後通常會有會後簡報或記者會提供指引。
截至今日（2026 年 4 月 8 日），我們觀察到 AUD/NZD 在較低水平 1.0950 附近交投，較 2025 年同期 1.2170 的高位明顯回落。當時的強勢部分由地緣政治事件帶動，而相關因素其後已消退。
下一步焦點
現時的核心因素是兩國通脹前景出現分歧。我們看到澳洲 2026 年第一季季度通脹仍偏高，維持在 3.8%；紐西蘭則降至 3.1%。這意味 RBA 較有理由維持「偏向加息」的立場（hawkish；即傾向收緊貨幣政策以壓通脹），而 RBNZ 立場相對未必同樣強硬。
不同於 2025 年美伊停火帶來的短暫紓緩，現時能源市場更受 OPEC+（石油輸出國組織及盟友）持續減產影響。減產為油價提供底部，並繼續推高澳洲通脹黏性（sticky inflation；即通脹回落較慢），令 RBA 較難考慮放寬政策。
在此分歧下，兩國利差（interest rate differential；即兩地利率差，通常會影響資金流向及匯價）未來數周或更偏向澳元。我們認為衍生品交易者可考慮買入 AUD/NZD 看漲期權（call options；即以指定價格買入的權利，用於押注匯價上升），到期日可選 2026 年 6 月或 7 月。此策略可在把握上行空間的同時，清晰界定最大風險（期權的最大損失通常為已付期權金）。
該貨幣對的隱含波幅（implied volatility；由期權價格反推、市場對未來波動的預期）現處中等水平，意味期權金並不算昂貴，入場成本相對合理，適合在兩間央行政策路徑更明顯分化前建立偏長倉位。交易者亦可把倉位設計為受惠於匯價逐步上行（gradual grind higher；即緩慢但持續上升）。
短期而言，我們將關注澳洲下一次 CPI（消費物價指數；衡量通脹的主要指標）數據及 RBA 會議紀錄，以確認其偏向收緊的取態。任何顯示澳洲物價壓力持續的數據，均可能成為推動 AUD/NZD 上升的催化劑，亦將是未來數周調整倉位的主要依據。
