紐約聯儲（New York Fed）3月《消費者預期調查》（Survey of Consumer Expectations）顯示，一年期通脹預期升至3.4%，較2月的3.0%上升0.4個百分點。這是過去一年最大單月升幅，亦高於該調查的長期平均值3.34%。
受訪者指，通脹預期上升主要與預計汽油（petrol）及食品價格上漲有關。調查亦提到中東衝突會影響成本預期。
較長年期的預期變動較小。三年期預期微升至3.1%，五年期預期維持3.0%。
聯儲局（Fed）3月維持利率不變，而其「點陣圖」（dot plot，即委員對未來利率走向的預測分佈圖）顯示，直至2026年其餘時間只預計減息一次。CME FedWatch（以利率期貨推算市場對加息/減息機會的工具）顯示，利率在6月前維持不變的機會率為89.2%，其後亦偏向全年不減息。
聯邦公開市場委員會（FOMC，即聯儲局負責制定貨幣政策的委員會）會議紀要將於周三公布，或提供官員如何評估通脹風險的更多細節。
通脹是指一籃子商品及服務整體價格上升，常用按月（MoM，month-on-month，即與上月比較）及按年（YoY，year-on-year，即與去年同月比較）衡量。「核心通脹」（core inflation）會剔除食品及燃料等波動較大的項目，政策目標經常以約2%作參考。
「消費物價指數」（CPI，Consumer Price Index）用來追蹤上述一籃子價格變化；「核心CPI」則再剔除波動較大的項目。通脹較高可能令利率更高，從而有助支持貨幣匯價。
通脹亦會透過利率影響黃金。利率上升會提高持有黃金（不派息或不付利息資產）的代價；利率下降則可能支持需求。
一年期通脹預期跳升至3.4%，我們視之為聯儲局將在較長時間維持較高利率的明確信號。市場已反映6月前不減息機會率達89.2%，因此我們轉而關注押注2026年下半年不會放寬（easing，即減息或放鬆貨幣政策）的「金融衍生工具」（derivatives，以其他資產價格為基礎的合約）。做法包括在12月SOFR期貨（SOFR futures，以隔夜擔保融資利率SOFR為基準的利率期貨）上賣出認購期權（calls，買方有權以指定價格買入）或買入認沽期權（puts，買方有權以指定價格賣出）。
債市亦反映相關預期：對聯儲政策特別敏感的兩年期美國國債孳息率升穿4.95%，為2025年底市場波動以來首次。我們預期本周公布的FOMC會議紀要將強化偏鷹（hawkish，即傾向收緊政策、對通脹更警惕）立場，或令市場波動上升。因此，持有VIX認購期權（VIX call options；VIX為衡量標普500隱含波幅的「恐慌指數」）作對沖（hedge，即用另一項投資抵消風險）或較為穩妥。
通脹黏性（sticky inflation，即回落緩慢、難以降溫）對股票不利，尤其依賴低融資成本的高增長科技股。2025年股市表現強勁後，估值偏高，在「利率偏高並維持更久」（higher-for-longer）的環境下更易受壓。我們認為交易員可考慮買入納指100（Nasdaq 100）保護性認沽期權（protective puts，即為持倉買保險）以防回調。
聯儲立場偏鷹一般利好美元，因較高利率會吸引全球資金流入。外匯市場或有機會，特別是相對「較寬鬆」（accommodative，即更願意維持低利率或減息）的央行。我們看好美元兌日圓（USD/JPY）續強，並傾向透過買入歐元兌美元（EUR/USD）認沽期權布局。
消費者憂慮來源之一是汽油價格上升，反映能源板塊或持續偏強。近期報告顯示，WTI原油（West Texas Intermediate，美國基準原油）在地緣政治緊張持續下企穩每桶90美元以上，「風險溢價」（risk premium，即因不確定性而額外要求的回報）未見消退。買入原油期貨認購期權，仍是直接押注通脹壓力的方案。
較高利率會提高持有黃金等「無利息資產」（non-yielding assets，即不提供利息或股息的資產）的機會成本。雖然中東衝突帶來部分避險需求，但目前主導因素仍是聯儲政策。因此我們認為貴金屬下行風險較大，建議考慮買入黃金ETF（交易所買賣基金）認沽期權。
