受中東衝突影響，油價及汽油價格上升，預料會推高美國通脹；3月消費物價指數（CPI，即衡量一籃子商品及服務價格變化的通脹指標）報告將於周五公布。據報霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球重要石油航道）通行量增加，短期或限制原油價格升幅，並與「逆價差」（backwardation：期貨市場中，近月合約價格高於遠月，通常反映現貨供應偏緊、短期需求較強）有關。
整體CPI按月（month-on-month，即與上月比較）預料由2月的0.3%升至3月的1.0%，將是自2022年6月以來最大單月升幅，當時俄羅斯入侵烏克蘭後不久。
服務業與燃油的通脹訊號
ISM服務業「價格支付」指數（Prices Paid：企業回報投入成本／採購價格變化，用作觀察成本壓力）由2月的63.0升至3月的70.7，為2022年10月以來最高；單月升幅亦是自2012年以來最大。
AAA每日汽油零售價（每加侖）3月急升36.2%，並在4月截至目前仍每日上升。ISM服務業就業數據（反映服務業增聘或裁員傾向）被視為就業轉弱的可能訊號。
聯邦公開市場委員會（FOMC：美國聯儲局負責制定利率政策的委員會）3月會議紀要將於周三公布，或反映對政策前景的分歧。所謂「點陣圖」（dot plot：委員對未來利率水平的預測分布）中，2026年3月的中位數為3.375%，意味今年或只減息一次，並假設勞工市場轉弱。
近期霍爾木茲海峽再現緊張局勢，推動WTI原油期貨（西德州中質原油期貨，美國主要原油基準）升穿每桶95美元，為去年底以來未能長時間維持的水平。情況類似2025年春季的油價衝擊，當時令聯儲局決策更棘手。最新的不同之處在於，市場較不相信聯儲局會忽略由能源推動的物價急升。
市場部署與政策風險
2025年3月，整體CPI按月曾因能源價格急升而大幅跳升。因此，根據美國能源資訊署（EIA：美國官方能源數據機構）最新數據，全國汽油價格近一個月累升近15%，平均達3.95美元／加侖，市場應預期本周公布的2026年3月CPI會偏高。投資者可考慮透過通脹掉期（inflation swaps：以固定通脹率與實際通脹掛鈎現金流互換，用作對沖或押注通脹）或對TIPS ETF的期權（TIPS：美國通脹保值國債，本金隨通脹調整；ETF為追蹤相關資產的交易所買賣基金；期權為在特定日期前以特定價格買賣的權利）部署，以把握高於預期的風險。
這令聯儲局再度陷入兩難：一方面通脹壓力升溫，另一方面就業市場有放緩跡象。隨着聯儲局下一次議息臨近，隱含波動率（implied volatility：由期權價格推算、市場對未來波幅的預期）上升；VIX指數（反映標普500期權隱含波動率、常被稱為「恐慌指數」）近期今年首次升穿18。交易者可透過標普500指數（SPX）期權或VIX期貨期權作風險對沖，或押注大市波幅擴大。
滯脹（stagflation：通脹上升同時經濟增長放慢）風險較過去一年更明顯。最新ISM服務業就業指數回落至收縮區（通常指低於50，代表活動下跌），與2025年春季的轉弱訊號相似。可考慮以指數認沽期權（put options：在到期前以指定價格賣出的權利，用作下跌對沖）作下行保護，同時留意能源板塊ETF的認購期權（call options：以指定價格買入的權利），以捕捉油價上升的直接影響。
