Nordea 分析師 Jan von Gerich、Tuuli Koivu 及 Anders Svendsen 預期，若中東衝突持續並推高物價壓力，歐洲央行（ECB）將更著重通脹（物價持續上升）而非經濟增長。
他們預測自 6 月起加息四次，每次 25 個基點（0.25 個百分點）。按此推算，ECB 存款利率（deposit rate：銀行把資金存放在央行可獲的利率，亦是核心政策利率之一）將於 10 月升至 3%。
Deposit Rate Outlook Through 2027
他們預期存款利率將維持在 3% 直至 2027 年底，並指出風險在於加息可能更早開始或幅度更大。
他們亦提出另一條路徑：ECB 或會在 4 月開始加息。他們同時考慮 6 月首次加息可能多於 25 個基點，但仍以 25 個基點為最可能的起步幅度。
他們把首次加息時間與衝突及能源價格掛鈎；而其後加息次數與步伐，則取決於更廣泛的通脹壓力與經濟表現，在能源價格上升、不確定性增加及利率上行的環境下作出調整。
Market Pricing Versus ECB Reality
目前歐元區 2026 年第一季 GDP（本地生產總值：衡量經濟總產出的指標）增長接近停滯；德國最新 PMI（採購經理指數：以調查反映企業景氣，通常 50 以上代表擴張、以下代表收縮）跌至 48.5 以下，顯示經濟收縮。即使增長放慢，核心通脹（core inflation：剔除能源及食品等波動較大的價格後的通脹，更能反映長期趨勢）仍高企於 3.6%，遠高於 ECB 2% 目標，令央行不願釋放減息訊號，以免通脹回升。
期貨市場（futures market：以合約押注未來利率走勢的市場）現時押注今年底前至少減息兩次，但在現有通脹數據下，這個預期偏樂觀。交易者可考慮部署孳息率（yield：債券回報率，通常與債價反向）「高位維持更久」，例如利用期權（options：支付權利金後取得買入或賣出權利的合約）押注德國 2 年期國債孳息率不會急跌。受不確定性影響，EURIBOR（歐元銀行同業拆息：歐元區短期利率基準）期權的隱含波動率（implied volatility：由期權價格推算市場對未來波幅的預期）升至自 2025 年底以來未見水平，意味把握價格上落的策略或較有效。
在掉期市場（swaps market：以互換固定利率與浮動利率作對沖或投機的市場）中，市場預期與央行取態的落差帶來機會。若 ECB 在 2026 年維持利率不變、與市場偏鴿（dovish：傾向寬鬆、支持減息）的押注相反，於 2 年或 3 年利率掉期「收固定」（receiving fixed：在掉期中收取固定利率、支付浮動利率，通常受惠於利率下行或維持不變）可能是一個較有利的交易。此倉位等同押注：即使經濟疲弱，只要通脹黏性高，仍不足以迫使 ECB 轉向寬鬆。
