新西蘭儲備銀行（RBNZ，亦即新西蘭央行）預料連續第二次會議維持官方現金利率（Official Cash Rate，OCR，即央行的政策利率）不變，維持在2.25%。行長Anna Breman將更新央行對通脹（物價升幅）及經濟增長的預測，雖然今次不會發布新的《貨幣政策聲明》（Monetary Policy Statement，即央行定期公布的利率與經濟展望報告）。
Breman在3月24日的演講中表示，2026年的經濟增長可能較2月《貨幣政策聲明》的預測更弱。她亦指出，央行會「看淡」短期干擾，以及汽油價格的短暫上升。
政策限制與通脹壓力
即使經濟仍有閒置產能（spare capacity，即需求不足、資源未被充分使用），政策選項仍受限制，原因是整體通脹（headline inflation，即包含能源及食品等波動項目的總體通脹）略高於1%至3%的目標區間。大多數核心通脹（core inflation，即剔除波動較大的項目、較能反映長期價格走勢的通脹）指標高於目標中點，而掉期市場（swaps markets，即市場以利率掉期合約反映對未來利率的預期）已反映未來12個月OCR累計加息接近100個基點（bps，basis points，即1個基點等於0.01個百分點）。
能源價格長期受衝擊，加上貿易條款（terms of trade，即出口價格相對入口價格的比率，反映一國對外貿易的有利程度）轉弱，或令紐西蘭元兌多數主要貨幣持續受壓。文章提到滯脹（stagflation，即高通脹與低增長同時出現）風險上升。
利率與外匯交易啟示
去年提到的高通脹、低增長問題至今未解。最新2026年第一季數據顯示，整體通脹仍然偏高，維持在3.5%，仍高於1%至3%的目標區間。另一方面，2025年第四季本地生產總值（GDP，即一段時間內經濟總產出）增長為0.0%，確認經濟正在放慢，與Breman早前的警告一致。
對利率交易員而言，這種環境意味RBNZ幾乎沒有操作空間。通脹仍高，央行不大可能減息；但再加息亦可能令經濟受損。這傾向於採用在利率區間上落中獲利的期權策略，例如在短期利率期貨（short-term interest rate futures，即以短期利率為標的的期貨合約）上賣出跨式期權（selling straddles，即同時賣出同一行使價的認購期權與認沽期權，以收取權利金，但承擔價格大幅波動的風險）。
紐西蘭元表現偏弱，與能源衝擊及貿易條款轉弱的情況一致。紐西蘭貿易條款在2025年最後一季再跌1.2%，而紐元兌美元（NZD/USD）徘徊在0.5900附近，弱勢已較明顯。這令紐元成為套息交易（carry trade，即借入低息貨幣、投資較高息資產以賺取息差）的融資貨幣選擇之一，即借入紐元作資金來源。
在此環境下，交易員可考慮部署紐元相對主要貨幣續弱。買入紐元兌美元認沽期權（put options，即在到期日前以指定價格賣出標的的權利）可用作對沖或捕捉進一步下跌。另一做法是賣出價外認購期權（out-of-the-money call options，即行使價高於現價的認購期權；賣出可收取權利金，但若匯價急升會面對風險），前提是預期短期內紐元大幅轉強機會不大。
