美國2月扣除運輸項目的耐用品訂單上升0.8%，高於市場預期的0.5%。
最新數據顯示，耐用品訂單增長0.8%，較0.5%的預測更強，反映企業投資氣氛意外穩健。這種經濟底氣削弱「經濟降溫、快將減息」的說法。我們需要按「聯儲局可能較市場預期更有耐性、維持利率不變更久」來調整部署。（耐用品訂單：反映企業及家庭對可使用多年、價格較高的商品如機械、電腦等的訂購情況；扣除運輸：剔除波動很大的飛機、車輛等訂單，更能看清核心需求。）
對聯儲局政策的含意
這令聯儲局的政策路徑更棘手，尤其是2026年3月最新通脹數據顯示，CPI仍在3.1%附近，遠高於2%目標。（CPI：消費物價指數，用來量度一般市民購物成本的升幅；通脹目標：聯儲局希望物價長期每年約升2%。）作為回應，聯邦基金利率期貨（市場用來押注未來政策利率走勢的合約）現時只反映6月議息會議減息機率約40%，較一個月前約75%大幅下降。交易者可考慮受惠於「高息維持較久」環境的部署，例如買入美國國庫債ETF的認沽期權（put）。（國庫債ETF：追蹤美國國債價格的基金；認沽期權：押注價格下跌的合約，可用作對沖；「高息較久」通常令債價受壓。）
股市方面，企業投資偏強對工業及科技板塊利好，可為標普500及納斯達克100帶來支持。我們視之為透過主要指數的認購期權（call）建立或加碼長倉的機會。（長倉：押注上升；認購期權：押注價格上升的合約。）這與先前趨勢一致：2025年第四季企業盈利強勁，即使聯儲局言論偏向鷹派（即傾向維持高利率以壓抑通脹），市場仍創新高。
我們亦記得在2025年中，類似一連串偏強經濟數據曾令市場橫行、波動反覆一段時間，之後才向上突破。這經驗顯示，短期可能因利率憂慮而走勢不明，但健康的經濟基本面最終有利股市。或會重演同類模式：短期波動後再展開新一輪升勢。
市場對聯儲局時間表的不確定性上升，或令波動由低位回升。VIX（市場恐慌指數，反映標普500期權的隱含波幅，即市場預期未來波動程度）近期在14附近徘徊，但這類數據意外偏強，未來數周或可推回至17至18。這意味現在或適合買入相對便宜的保護（對沖），或構建可受惠於隱含波幅上升的策略，例如牛市認沽價差（bull put spread）。（牛市認沽價差：同時賣出較高行使價的認沽、買入較低行使價的認沽，以收取權利金並限制最大虧損，通常押注價格不大跌。）
外匯方面，這份報告進一步支持美元走強。我們已見美元指數DXY（衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）在經濟數據具韌性帶動下升至三個月高位105.20。此趨勢料延續，對歐元兌美元等貨幣對構成下行壓力；該貨幣對已在測試2月出現過的關鍵支持位。（支持位：過往較多買盤出現的位置，跌穿後往往代表走勢轉弱。）
