加拿大政策展望
加拿大週五的就業報告預期只會小幅回升，仍可能推動市場。國內事件也包括 3 月勞動力調查（Labour Force Survey，官方統計就業、失業與勞動參與的報告）。 預計 5 年期公債標售（政府發行並拍賣新債）將在背景中影響市場，並可能在本週對「久期」（duration，利率變動時債券價格敏感度；久期越長，對利率上升越敏感）帶來壓力。整體立場仍偏向做多加拿大 2 年期公債（long，押注債券價格上漲／殖利率下降），同時關注中東局勢與即將公布的國內數據。 加拿大利率週初走弱，殖利率小幅上升。這直接反映美國市場仍在消化上週五強勁的 3 月非農就業報告（payrolls，統計新增就業人數），顯示新增就業超過 275,000 人。我們認為短期內市場延續跟隨美國情緒的走勢。 我們預期未來幾週的市場波動多半會從美國「輸入」。焦點將放在即將公布的美國通膨數據，市場預估核心 CPI（core CPI，扣除波動大的能源與食品後的消費者物價指數，用來看較穩定的通膨）仍高於 3%，使聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）持續面臨壓力。若美國數據出現意外，對加拿大市場的影響可能遠大於本地因素。部位與主要風險
回顧過去，加拿大央行（Bank of Canada，加拿大中央銀行）在 2025 年大部分時間維持利率不變，以確認先前飆升的通膨已被壓制。如今市場高度猜測本輪循環首次降息的時間點。這種對央行何時行動的不確定性，讓殖利率曲線前端（front end，較短天期如 1–3 年）出現交易機會。 因此，我們仍偏向做多加拿大 2 年期公債，或等效的衍生性商品（derivatives，以債券利率為標的的合約，如利率期貨、利率交換等）。若市場加大押注加拿大央行今年稍晚降息，這個部位有利，尤其在加拿大通膨已降至 2.8% 的情況下。其核心想法是加拿大經濟最終可能需要與較熱的美國經濟走勢分開。 但仍需留意外部衝擊，特別是中東停火談判；任何變化都可能讓 WTI 原油（West Texas Intermediate，美國基準原油）價格回到每桶 90 美元以上。本週五的加拿大勞動力調查也可能改變市場預期，但必須相對於共識預測（多數分析師預估）約新增 15,000 份工作出現明顯意外，才可能真正改變市場敘事。接下來的 5 年期公債標售也可能在本週對利率造成短期壓力。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
