停火談判與緊張升高
美國總統唐納·川普對伊朗提出最後通牒（最後警告），稱若荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，重要海運咽喉）未重新開放，將攻擊發電廠與其他民用基礎設施（civilian infrastructure，供電、交通等民眾生活必要設施）。他將期限定在美東時間週二晚間 8 點，並威脅要讓伊朗面臨「地獄」，而德黑蘭拒絕該最後通牒，並持續攻擊中東各地的能源資產（energy assets，如油田、煉油廠、輸油管等）。 美股也承受壓力，原因是市場預期聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）可能延後降息。市場正在關注聯邦公開市場委員會（FOMC，聯準會決策利率的會議）會議紀要（minutes，會議文字記錄），以觀察若通膨（inflation，物價持續上漲）仍偏高，未來政策方向會如何。 市場因「美伊停火」的希望而反彈，但整體局勢仍極度緊繃。川普總統的最後通牒在週二晚間到期，屬於「非黑即白的事件」（binary event，結果通常只有兩種方向），可能引發劇烈波動（volatility，價格在短時間大幅上下）。持倉的交易者應注意，目前的平靜很脆弱，48 小時內可能被打破。 主要風險是：若荷莫茲海峽衝突升級，能源價格可能快速飆升。回顧 2022 年初的地緣政治衝擊，WTI 原油（WTI crude，美國基準原油）在不到兩週內上漲超過 35%，對整體市場造成明顯壓力。因此可留意 VIX 的選擇權（options on the VIX；VIX 是「恐慌指數」，衡量市場預期波動；選擇權是以權利金買到未來買賣的權利），目前 VIX 偏低，但在軍事衝突時可能迅速升到 20 多甚至 30 以上。為更高波動做準備
在短期不確定性下，交易者可考慮「不論漲跌、只要大波動就可能獲利」的策略。例如，在 SPX 或 QQQ（常見指數/ETF 代號）上買入跨式（straddle，同時買進同履約價的看漲與看跌選擇權）或勒式（strangle，同時買進不同履約價的看漲與看跌選擇權），並選擇短天期到期（short-dated expiries，較近的到期日），可用來押注週二期限附近的波動。這樣做不必猜結果，而是押市場反應幅度。 除地緣政治風險外，還需留意持續性通膨問題。自 2024 年以來，核心 CPI（core CPI，扣除波動較大的食品與能源後的消費者物價指數）很難降到 3% 以下，這也是聯準會不願意降息的原因。即將公布的 FOMC 會議紀要將影響市場對政策的預期。若利率（rates，借貸成本基準）「維持高檔更久」（higher for longer），即使達成停火，也可能限制市場反彈空間。 也可考慮產業（sector）策略：買入能源 ETF 的看漲選擇權（call options，價格上漲時更有利）可作為中東升級的直接避險（hedge，用來抵消風險）。相對地，科技等「久期較長的成長股」（long-duration growth stocks，獲利較依賴較遠期未來，因此更怕利率高）同時容易受到避險情緒（risk-off，市場轉向保守）與延後降息的衝擊。若伊朗局勢惡化，或聯準會釋出更偏鷹派（hawkish，傾向升息或維持高利率以壓通膨）的訊號，這些族群可能面臨較大下行壓力。
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