日圓推動因素與油價風險
同時，油價上漲也對日圓造成壓力，原因是美國總統唐納·川普加大對伊朗的威脅。日本高度依賴中東石油進口，因此更容易受到供應風險衝擊。 川普為伊朗設定新期限，要求重新開放荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，全球重要石油運輸航道），並加大對發電廠與民用基礎設施的威脅。伊朗官員表示將對與美國有關的設施報復，且在戰爭損害獲得賠償前，海峽將維持封鎖。 歐元受到歐洲央行（ECB，歐元區中央銀行）偏緊縮（restrictive，代表利率較高、抑制通膨）的政策立場支撐，可能限制 EUR/JPY 的進一步下跌空間。ECB 總裁拉加德與其他決策者表示，在通膨回到 2% 目標前，政策將維持偏緊。 由於 EUR/JPY 同時受到相反力量拉扯，未來幾週可能出現明顯波動（價格大幅上下變動）。日本央行若在 4 月收緊政策，有利日圓走強；但美伊衝突升溫、帶動油價飆升，則可能導致日圓轉弱。這使得單純押注單一方向的交易風險較高，更適合考慮可從大幅波動中受益的做法。高波動環境的策略
若預期將出現大行情，可考慮選擇權（options，一種以權利金換取在特定期限內買賣資產權利的工具）策略，例如跨式（straddle，同時買進同履約價的買權與賣權）或寬跨式（strangle，同時買進不同履約價的買權與賣權），讓交易者無論匯價大漲或大跌都有機會獲利。過去在地緣政治引發的油市衝擊中，主要日圓貨幣對的隱含波動率（implied volatility，由選擇權價格推算的市場預期波動）曾從約 8% 跳升到 15% 以上，因此選擇權成本（權利金）是關鍵。重點在於：實際價格波動是否能超過市場已經反映的高波動溢價（volatility premium，選擇權因預期波動上升而變貴的部分）。 若判斷日本央行政策會是主導因素，較保守的做法是偏向做空 EUR/JPY（short position，押注匯價下跌）。隔夜指數交換（OIS，Overnight Index Swaps，用來反映市場對未來政策利率預期的利率交換工具）目前顯示，日本央行升息 15 個基點（basis point，1 基點等於 0.01%）的機率已高於 75%，預期明顯升溫。為了降低地緣政治風險，可搭配買進價外買權（out-of-the-money call，履約價高於現價的買權），用來防範若荷莫茲局勢惡化導致匯價突然飆升。 相反地，若交易者認為地緣政治將壓過央行政策，可考慮做多（long position，押注匯價上漲）。西德州中級原油（WTI，美國常用的原油基準）若推升至每桶 115 美元以上，且該價格自 2025 年中供應驚嚇後未曾長期維持，則在日本高度依賴進口的情況下，日圓大幅貶值的風險不小。此時需要設置保護性停損（stop-loss，價格不利時自動出場的風控指令），或買進賣權（put options，匯價下跌時可能增值的選擇權）來防範局勢降溫或日本央行意外偏鷹（hawkish，立場更傾向升息、緊縮）帶來的反向衝擊。 偏鷹的歐洲央行為歐元提供支撐，可能限制 EUR/JPY 的下方空間。這表示即使日圓走強，EUR/JPY 的跌幅也可能比 USD/JPY 等其他日圓貨幣對更受緩衝。對於相信油價衝擊最終影響更大的交易者而言，在明顯回落時分批買入可能是值得關注的策略。 建立你的 VT Markets 真實帳戶 並 立即開始交易。
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