通膨展望與政策影響
BNM 也預期 2026 年整體通膨（headline inflation，包含所有項目的通膨）平均為 1.5–2.5%。這與 Budget 2026 的 1.3–2.0% 以及 DBS 預測的 2.0% 相比，主要基於外部與內部價格壓力溫和。 市場預期央行在 2026 年維持政策不變。這可望讓債券殖利率（bond yields，債券投資的年化報酬率）維持穩定，除非前景出現明顯變化。 在總體經濟具韌性的背景下，我們認為令吉兌美元短期內可望保持穩定。由於 BNM 預計維持利率不變，美元/令吉（USD/MYR）選擇權（options，一種合約，給你在期限內以指定價格買或賣的權利）所反映的隱含波動率（implied volatility，市場用選擇權價格推算的未來波動預期）可能下降。這為交易者提供賣出波動率（sell volatility，透過賣出選擇權賺取權利金，但承擔價格大幅波動風險）的機會，例如使用短跨式勒式（short strangles，同時賣出價外買權與價外賣權，押注價格在區間內波動）在匯率區間震盪時收取權利金（premium，買方支付給賣方的費用）。利率波動與殖利率曲線穩定
在利率衍生品（interest rate derivatives，價值取決於利率變動的金融合約）方面，政策利率被固定在目前水準，代表馬來西亞政府債券（MGS，Malaysian Government Securities，馬來西亞政府發行的債券）殖利率變動可能有限。我們預期殖利率曲線（yield curve，不同到期日債券殖利率的關係圖）保持穩定，使得押注利率單方向走勢（directional bets，直接賭利率會上或下）的環境不佳。相對地，賣出利率選擇權（swaptions，利率交換選擇權：給你未來進入利率交換的權利）或其他利率波動策略，可能是提高收入的方式。 不過，仍需留意外部風險。回顧 2025 年市場波動（market jitters，短期恐慌與劇烈波動），當時美國聯準會（US Federal Reserve，美國央行）政策訊號引發新興市場短暫資金外流。雖然馬來西亞基本面強，但若主要央行意外轉為更偏向升息的立場（hawkishness，指更重視抑制通膨、傾向升息），可能打亂目前的穩定。因此，所有賣出波動率部位都必須用嚴格的風險控管（risk parameters，如停損、部位上限、保證金管理）管理。 在股票衍生品市場，穩定成長有利於企業獲利。基準 FBM KLCI 指數今年以來小幅上漲，我們認為仍有上行空間，但幅度可能有限。交易者可考慮買入買權價差（call spreads，同時買入較低履約價買權、賣出較高履約價買權，以降低成本並設定最大風險）參與可能的上漲，同時限定最大風險。
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