通膨情境的含意
3 月數據最接近「溫和」情境：預測第二季通膨只會略高於 3%。因此，文中認為 ECB 連續多次升息的機率變低。 文中指出，就算兩個月內停戰、油價下跌，較高的能源與肥料成本仍可能「延後」推升今年稍晚的核心通膨；最晚到第四季就可能看得出來，並抵消薪資成本成長放慢的影響。（肥料成本會影響農業生產成本，進而影響食物等價格；延後效果指成本上升不會立刻完全反映到售價。） 文中預期 ECB 可能在 4 月把「主要利率」（央行設定、影響借貸成本的基準利率）上調一次，或在 6 月釋放將升息的訊號。文中也提到，4 月通膨數據會在 4 月 30 日公布，而那天也是下一次 ECB 管理委員會（決策會議）開會的日子。 3 月通膨數據呈現明顯「分歧」：歐元區整體通膨 2.5%，幾乎等同 2024 年 3 月的 2.4%，但這次主要是伊朗戰爭造成的能源衝擊。關鍵在於核心通膨降到 2.3%，代表更廣泛的物價壓力尚未擴散。
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