市場反映戰略風險下降
報導指出，即使 4 月真的停火，戰爭造成的損害仍可能讓美股一路承壓到年底。文中提到兩個訊號：標普 500 年底目標價下調，以及「沃爾瑪衰退訊號」（Walmart Recession Signal，WRS：用沃爾瑪股價相對於全球奢侈品指數的強弱，來觀察景氣是否轉弱）。 WRS 會比較沃爾瑪股價與 S&P Global Luxury Index（標普全球奢侈品指數），目前來到 2008 年金融危機以來最高。富國銀行把標普 500 年底目標從 7,800 下修到 7,300，代表預期漲幅從 14% 降為 6%；摩根大通則把目標從 7,500 下修到 7,200。 報導補充，即使停火，油價也可能維持高檔，因為自 2 月 28 日開戰以來，約三分之一的波灣油氣基礎設施（指抽取、處理、儲存、輸送油氣的設備與管線等）已受損。 我們今天看到的是「鬆一口氣式反彈」（relief rally：利空暫時緩解後的短線上漲），但這也提供機會，去布局背後仍存在的疲弱。CBOE 波動率指數（VIX：常被稱為「恐慌指數」，衡量市場對未來波動的預期）已回落到 15 以下，使得買進下跌防護變得更便宜。歷史經驗顯示，危機期間波動率的快速下滑，往往不會持續太久。 沃爾瑪股價相對於奢侈品的高比值（WRS）是經濟的明顯警訊。這也被另一個比值所印證：必需消費品 ETF（XLP：追蹤日常必需品公司）相對於非必需消費 ETF（XLY：追蹤可選擇性消費，如零售、旅遊等）的強弱，近期升至 2020 年短暫下滑以來最高。對交易者來說，這意味著：可考慮買進非必需零售 ETF 的認沽期權（put option：未來可用約定價格賣出的權利，用於押注下跌或避險），同時考慮賣出「現金擔保認沽」（cash-secured put：賣出認沽並預留現金承擔買入義務，用於收取權利金）。為更高波動的環境布局
富國銀行與摩根大通等大型銀行下修標普 500 年底目標，顯示資金大戶（smart money：常指專業機構資金）認為後續上行空間有限。這代表指數今年剩下時間可能難以再創新高。賣出 SPX 的「價外」看漲價差（out-of-the-money call spread：同時賣出較低履約價的看漲期權、買進較高履約價的看漲期權，用於收權利金並限制風險；在盤整或下跌時較有利）可能是較穩健的收息方式，因為市場走平或下跌時，這種策略較容易獲利。 即使停火，高油價仍可能維持一段時間，原因是波灣能源基礎設施受損。布蘭特原油（Brent crude：國際油價基準之一）每桶站穩 110 美元以上，會持續拖累經濟；歷史上這種水準常出現在經濟放緩之前。這種環境也讓能源股更不確定，使得在主要能源 ETF 上做「買跨式」（long straddle：同一履約價同時買進看漲與看跌期權，押注未來波動變大、不押方向）成為一種可用來押注未來波動的做法。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即開始交易。
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