德國商業銀行的弗里奇與蘭布雷希特表示,伊朗衝突與荷姆茲海峽封鎖疑慮推升布蘭特原油、柴油與航煤價格

    by VT Markets
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    Mar 31, 2026
    伊朗戰爭已持續約一個月,並擾亂能源市場。自 3 月初以來,布蘭特原油(Brent crude,北海布蘭特基準油價)已上漲約 57%,將創下至少 38 年來最陡峭的單月漲幅。 成品油(refined products,原油經煉製後的燃料,如柴油、航煤等)漲得比原油更快,導致裂解價差(crack spread,把原油煉成成品油的「價差/煉油利潤」指標)擴大。柴油/氣油裂解價差(gasoil crack spread,氣油/柴油相對原油的價差)一度衝到每桶 56 美元;柴油(diesel)價格接近每桶 80 美元;航煤(jet fuel,航空燃油)更超過每桶 100 美元。

    中東蒸餾油出口曝險

    中間蒸餾油(middle distillates,介於汽油與重油之間的燃料,主要是柴油/氣油與航煤)約占中東成品油出口的三分之一。IEA(國際能源署,International Energy Agency)資料顯示,去年每日 73 萬桶為氣油/柴油(gasoil/diesel),每日 38 萬桶為航煤,其餘主要是汽油(gasoline)與燃料油(fuel oil,重油類燃料)。 由於其他地區也缺貨,要補上這些供應預期很難。亞洲 OECD 國家(OECD,經濟合作暨發展組織;此處指亞洲已開發經濟體)也需要最多每日 24 萬桶柴油/氣油;而亞洲非 OECD 國家的出口國可能減少出貨,中國也可能停止出口。 最新預測顯示:柴油到年中可能達每噸 1,100 美元,年底約每噸 850 美元。航煤年中預估每噸 1,250 美元,年底約每噸 950 美元。 建立你的 VT Markets 真實帳戶立即開始交易

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