Rba Minutes And Market Reaction
澳洲 2 月民間部門信貸（private sector credit：銀行對家庭與企業的放款總量）月增 0.6%，高於前月的 0.5%，也符合市場預估。年增率由 1 月的 7.7% 小幅升至 7.8%。 該貨幣對也因美元走弱而上漲。美元在連續上漲五天後回落。不過，若中東緊張情勢升高，市場對避險資產（safe-haven assets：動盪時資金偏好停放的資產，例如美元、日圓、美國公債）需求增加，加上對通膨與經濟成長的擔憂，美元仍可能轉強。 週一，美國聯準會（Fed，美國中央銀行）主席鮑爾（Jerome Powell）表示，即使中東局勢不確定，美國長期通膨預期仍保持穩定（well anchored：市場相信通膨可被控制）。他也說，目前的聯準會政策讓官員能評估伊朗衝突（Iran conflict）對經濟的影響。Policy Divergence And Trade Implications
如今情況不同：RBA 過去四次會議把現金利率（cash rate：RBA 的政策利率基準）維持在 4.35%。最新季度 CPI 顯示通膨已明顯降到 3.1%，使得先前要求更緊縮的壓力減輕。立場從偏鷹轉向較中性（neutral：不急著升息或降息），代表下一步更可能是降息而非升息，AUD 的前景也因此改變。 相較之下，聯準會態度較強硬，聯邦基金利率（Fed Funds Rate：美國銀行隔夜拆借利率的政策目標區間）維持在 5.50%，接近 25 年高點。近期數據顯示，美國核心通膨（core inflation：剔除波動較大的食品與能源後的通膨）仍偏黏著（sticky：不容易降下來）在 2.8%；最新非農就業（non-farm payrolls：美國每月就業新增人數指標，不含農業）增加 21.5 萬人，反映經濟仍有韌性（resilience：承受壓力仍能維持表現）。這讓聯準會短期內缺乏降息理由，與 RBA 的走向形成明顯分歧。 兩國央行政策預期差距擴大，通常有利美元相對澳元走強。未來幾週可評估偏向 AUD/USD 走低的布局。可用衍生品（derivatives：由匯率等標的「衍生」出來的金融工具）策略，例如買入 AUD/USD 賣權（put options：在到期前以約定價格賣出標的的權利，用來押注下跌）或建立空頭賣權價差（bear put spreads：同時買入較高履約價賣權、賣出較低履約價賣權，以降低成本、但也限制最大獲利），在控制風險下取得下跌部位。 商品價格（Commodity prices：原物料價格），也是影響澳元的重要因素。WTI 原油（美國西德州中質原油基準）目前接近每桶 82 美元，而非先前推升通膨疑慮的 100 美元。對澳洲更關鍵的是，工業需求放緩使鐵礦砂價格跌破每噸 100 美元，進一步壓抑澳元表現。
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