對日本央行（BoJ，日本的中央銀行）政策的影響
東京核心通膨（core inflation，扣除波動較大的項目，如生鮮食品，用來看較穩定的物價趨勢）降至 1.4% 是重要訊號。這顯示日本央行想長期維持 2% 通膨的目標仍未達成。我們預期因此日本央行會延後在 2026 年第二季進一步升息（interest rate hikes，提高政策利率，使借貸成本上升）。 這種政策立場可能讓日圓（Japanese Yen）續弱，尤其當日本與其他主要經濟體的利差（interest rate differentials，各國利率的差距）仍大。可以留意做多（long positions，看漲，買入等待上漲）USD/JPY（美元兌日圓）。歷史上，日本央行維持寬鬆（accommodative，偏向降息或維持低利率、提供資金）的政策時，該貨幣對常走高。近期數據也顯示日本工業生產（industrial production，工廠與礦業等產出）上月意外下滑 0.8%，支持央行更保守、貨幣偏弱的看法。 對股市而言，這種環境有利日經 225（Nikkei 225，日本主要股票指數）。日圓走弱可提高大型出口商的海外獲利換算回日圓後的金額，而出口商是指數的重要組成。這種情況在 2023–2024 年很明顯：日經上漲逾 40%，同時日圓貶值。 因此，可考慮在未來幾個月買進日經 225 指數的買權（call options，看漲期權，付出權利金後在到期前以約定價格買入的權利）。這些選擇權的隱含波動率（implied volatility，市場用選擇權價格推算的未來波動預期）目前接近 6 個月低點 15.2%，代表市場對上漲波動的定價偏低，提供偏多策略（bullish strategies，看漲做法）較佳的進場位置。
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