石油市場供應展望
這些評論對市場影響不大。發稿時，美國股票指數期貨（也就是用來反映市場對未來股市走勢預期的期貨合約）上漲約 0.7% 至 0.8%。 市場看起來同意財政部長「目前供應充足」的看法。上週美國能源資訊署（EIA，政府的能源統計與分析機構）數據也支持這點：美國原油庫存小幅增加 180 萬桶；同時，OPEC+（石油輸出國組織與其盟友組成的產油協調團體）也表示短期內沒有要調整產量配額（也就是各國被分配的產油上限）。這種穩定反映在近月期貨合約（front-month futures，指最近到期月份的期貨）上，價格一直在狹窄區間內波動。 不過，「要控制荷莫茲海峽」這句話屬於重要的地緣政治訊號，不該忽視。我們都記得 2025 年第三季該區域緊張升溫時，市場波動率（volatility，指價格起伏的程度）快速上升，布蘭特原油（Brent，國際原油價格的重要指標）一週內上漲接近 12%。每天約有 2,100 萬桶原油經過這個咽喉要道，因此它仍是市場最關鍵的風險點。 市場反應冷靜，讓隱含波動率（implied volatility，從期權價格推算出的市場預期波動程度）下降。芝加哥期權交易所原油波動率指數（CBOE Crude Oil Volatility Index，OVX，用來衡量市場對原油未來波動預期的指標）目前接近半年低點 32。這讓交易者買保護或做投機押注的成本相對較低。對交易者而言，這提供一個機會：可買入長天期買權（long-dated call options，期限較長、押注價格上漲的選擇權）來防範供應突然受衝擊。
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