中東緊張局勢與美元需求
回顧 2025 年，英鎊/美元因中東緊張局勢承壓，市場資金轉向「避險」的美元（資金在不確定時偏好較安全的資產）。當時在風險偏好下降（投資人更怕風險）主導下，匯價難以守住 1.3300 等重要價位。這種情緒鞏固了美元偏強的走勢，並大致延續至今。 目前匯價明顯更低，接近 1.2850，原因是美國與英國的經濟差距更明顯。美國經濟表現更有韌性（能承受衝擊），英國仍面臨阻力。這種差距將是未來幾週布局的關鍵。 近期英國通膨數據顯示，整體通膨率仍偏高，為 3.1%。英格蘭銀行（英國央行）上週再次維持利率不變。其保守語氣代表不急著提供刺激（例如降息），可能持續拖累英鎊，令英鎊難以出現明顯且持續的反彈。 相對地，美國 3 月初公布的非農就業報告（不含農業的就業增加數，用來衡量就業市場強弱）顯示新增 265,000 個工作，高於預期。這讓聯準會（美國央行）更有彈性，也強化美元因基本面強勁而更受青睞。我們預期這會讓美元兌主要貨幣維持支撐。英鎊/美元的選擇權策略
對交易者來說，可考慮買入英鎊/美元的賣權（Put，價格下跌時可獲利的選擇權），履約價（約定買賣價格）在 1.2750 附近。此策略可在英鎊續跌時獲利，同時把最大損失限制在權利金（買選擇權支付的費用），屬於「風險上限固定」的看空做法。 我們也看到 1 個月隱含波動率（市場用選擇權價格推算的未來波動幅度）上升到約 8.5%，高於年初的 6%。這表示市場預期價格波動會更大，可能與 4 月央行公告前的觀望有關。若方向不明，可考慮以波動為主的策略，例如買入跨式（Long Straddle：同時買進相同履約價的買權與賣權，賭大波動，不必押方向）。 但若英國經濟數據意外轉好，匯價可能快速反轉。要因應這種機率較低的情境，可買入價外買權（Out-of-the-money Call：履約價高於現價、成本較低的買權），履約價 1.3000，作為用較低成本掌握上行空間的方式，也可用來對沖（用另一筆部位降低風險）市場情緒突然轉變的風險。
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