通膨與對外收支風險
已開發市場的薪資成長仍偏「黏著」（sticky，指薪資不易下降或調整很慢），使通膨維持在較高水準，因而與北亞形成價差。 這些價差壓低了亞太（APAC）實質有效匯率（REER，指把通膨差異與與多國貿易夥伴的匯率加權後得到的「真實購買力」匯率）。亞太薪資成長低於已開發市場，也讓 REER 承受下行壓力。 若全球再度出現由供給面推動的通膨上升，匯率的調整方式可能改變。在那種情境下，亞太貨幣可能更能承受較高的 REER 水準。 若 REER 上升，估值差距（指匯率相對於歷史平均或基本面顯得過低/過高的落差）可能縮小。這種調整將主要透過通膨變化，而不是靠薪資上漲帶動的價格壓力。
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