油價、通膨與利率預期
油價上漲加深全球對通膨（物價持續上升）的擔憂，可能讓利率在較長時間維持高位。市場預期聯準會（Fed，美國央行）將把利率維持到 2026 年，因通膨仍高於 2% 目標。 聯準會一方面面臨勞動市場（就業與薪資）轉弱的下行風險，另一方面仍維持「限制性政策」（用較高利率抑制需求與通膨）。預期其會「依數據而定」（以最新經濟數據決定政策），在改變政策前觀察就業是否走弱。 歐元區方面，通膨接近 2% 目標，但更高的能源成本可能傷害經濟成長與家庭支出。市場定價目前已完全反映兩次歐洲央行（ECB，歐元區央行）升息，且越來越多人認為 4 月將是第一次動作。 本週歐元區數據轉弱，德國 GfK 消費者信心（衡量家庭消費意願的調查）4 月為 -28；Ifo 企業景氣指數（衡量企業信心的調查）為 86.4，創 13 個月低點。PMI（採購經理人指數，用來反映企業景氣強弱的調查）也顯示商業活動放緩。交易策略與波動
在地緣政治緊張推升美元走強的情況下，較明確的方向是偏向能從歐元走弱獲利的部位。我們可考慮押注 EUR/USD 進一步下跌的策略，例如買入賣權（put options：價格下跌時可獲利的選擇權）或放空期貨（shorting futures：賣出期貨、押注價格下跌）。目前跌破 1.1550 支撐位（容易引發買盤的價格區域）代表未來幾週可能還有下行空間。 衝突與央行政策不確定性會帶來高波動。EUR/USD 一個月期選擇權的「隱含波動率」（市場用選擇權價格推算的未來波動預期）已跳升到 12% 以上，明顯高於 2025 年底較平靜的狀態。這代表可考慮用「跨式策略」（straddle：同時買入買權與賣權，押注大幅波動、不押方向）來把握大波動，尤其在即將到來的 4 月 ECB 會議前後。 關鍵主題是政策差距擴大：聯準會按兵不動，而歐洲央行被迫考慮升息。最新美國 2 月「核心 PCE」（Core PCE：剔除波動較大的食品與能源後的個人消費支出物價指數，聯準會重視的通膨指標）為 2.9%，仍偏高，使聯準會難以寬鬆（降息）。這種政策分歧將繼續拖累歐元，美元偏強仍較可能發生。 壓力根源仍在油市：荷姆茲海峽持續封鎖造成嚴重供應衝擊（供給突然大減）。我們已看到 WTI 原油（West Texas Intermediate：美國主要原油基準）價格飆破每桶 125 美元，接近 2022 年能源危機時的水準。若要直接交易這個驅動因素，可考慮買入原油期貨的買權（call options：價格上漲時可獲利的選擇權）以受益於油價續漲。 歐元區經濟數據也支持看空「單一貨幣」（指歐元）。德國 Ifo 企業景氣指數跌至 13 個月低點 86.4，顯示在能源價格衝擊前經濟已脆弱。ECB 可能在成長放緩時仍被迫升息，這會加速經濟轉弱，並對歐元造成更多下行壓力。
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