油價帶動的亞洲外匯壓力
MUFG 將疲弱歸因於：亞洲多數為「石油進口國」（需要從海外買油），對能源成本與市場風險情緒（投資人偏好避險或承擔風險的態度）特別敏感。MUFG 認為，區域貨幣要更穩定，取決於地緣政治降溫，以及油價回落或美國殖利率走低。 該行指出，能源價格上升讓亞洲通膨風險（物價上漲）增加，且可能出現「第二輪效應」（例如運輸與食品成本跟著上升）。MUFG 提到泰國、印度、越南與菲律賓的食品 CPI 權重（消費者物價指數中食品占比）超過 30%，因此更容易受影響。 MUFG 補充，若出現荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油航運要道）重新開放，或衝突有更明確的結束路徑，市場可能重新評估。此外，人民幣（CNY）的抗跌有助於穩住區域表現。交易部位與避險
能源與債券市場已有明顯反應。根據近期 EIA 報告（美國能源資訊署資料），布蘭特原油期貨（Brent crude futures，未來交割的原油價格合約）在每桶 115 美元附近維持強勢。這也推升美國 10 年期公債殖利率至 4.85%。由於通膨疑慮，美國聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）不易釋出降息訊號。殖利率走高與避險需求（資金尋求相對安全資產）通常會讓美元更強。 對油價特別敏感的貨幣在 2025 年末衝突升溫後受衝擊。韓元兌美元接近 1450，屬於自 2008 年金融危機後少見的水準。泰銖與菲律賓披索今年以來也下跌超過 4%，反映其脆弱性。 對交易者而言，這代表可能需要偏向配置「美元偏強」的方向。以韓元、泰銖、披索為一籃子，買入美元買權（USD call options：在到期前以約定價格買入美元的權利；用來押注美元上漲、同時把最大損失限制在權利金）可在風險有限下，參與這些貨幣進一步走弱的可能性。 區域通膨數據也呼應風險。菲律賓統計局最新報告顯示，3 月通膨年增率加速至 5.2%（年增率：和去年同月相比）。由能源與食品推升的物價壓力，限制亞洲央行（各國中央銀行）以貨幣寬鬆（降息或增加市場資金）支撐經濟的空間，對貨幣走勢不利。 在荷姆茲海峽緊張升高的情況下，持有原油衍生品（oil derivatives：由原油價格衍生出的金融工具，例如期貨與選擇權）多頭部位作為避險是合理作法。WTI 或布蘭特原油買權（call options：押注價格上漲的期權）可在能源供應進一步受阻時提供上行曝險。過去能源衝擊可能引發全球經濟放緩，1970 年代就是例子，值得留意。 人民幣仍是區域相對穩定的「錨」。一種策略是做「配對交易」（pair trade：同時做多一個、做空另一個，以降低整體市場方向的影響），例如做多離岸人民幣（CNH：在境外市場交易的人民幣）兌韓元（KRW）。此作法可凸顯人民幣受管理的韌性，同時反映韓元對全球風險情緒與油價更敏感。 在能源運輸回復正常或外交出現突破前，這些較脆弱的亞洲貨幣可能仍偏向走低。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。
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