地緣政治風險溢價
伊朗能源設施持續承受壓力，供應運輸因「荷姆茲海峽」實際上被封鎖而受阻。這些因素讓油價維持較高的「地緣政治風險溢價」（指因戰爭或衝突風險而額外墊高的價格）。 市場交投仍偏保守，許多人等待該地區更明確的消息。這也解釋了為何在有支撐的情況下，近期價格仍呈現盤整（在一定區間內來回波動）。 強勢美元限制了進一步上漲空間。市場預期能源價格走高可能推升通膨，使外界更關注聯準會（美國中央銀行）以及更緊縮政策（提高利率、收緊資金）的可能性；這通常會壓抑以美元計價的大宗商品需求。 我們認為原油維持在 92 美元附近，主要由荷姆茲海峽周邊緊張帶來的地緣政治風險支撐。最新 EIA（美國能源資訊署）數據顯示原油庫存意外下降 410 萬桶，強化了現貨市場（實際交割的市場）供應偏緊的看法。這種供給面的壓力，暫時為市場提供明顯支撐。策略與波動
限制進一步上漲的主要因素是強勢美元；美元指數（美元對一籃子主要貨幣的強弱）接近一年高點。由於 2026 年 2 月 CPI（消費者物價指數，用來衡量通膨）為 3.4%，聯準會短期內不太可能放鬆緊縮立場。這會讓外國買家購油成本上升，形成明顯阻力。 對交易者而言，這意味著押注長期單向走勢風險較高。不確定性反映在 CBOE 原油波動率指數 OVX（衡量市場對原油期權隱含波動的指標）上，數週來維持在 35 以上。此環境較適合透過賣出權利金（賣出期權以收取權利金）策略，例如在既有多單上做備兌買權（covered call：持有標的/部位同時賣出買權以收權利金），或建構鐵兀鷹（iron condor：同時賣出與買入不同履約價的買權與賣權，以押注價格在區間內波動）來押注 88～95 美元的區間盤整。 由於「隱含波動率」（期權價格內反映的預期波動）偏高，直接買入買權（call option：看漲期權）成本較貴。較保守的偏多作法是使用買權價差（call debit spread：用買入較低履約價買權、同時賣出較高履約價買權來降低成本，但也限制最大獲利）。這能在定義最大風險的前提下，參與可能的快速上破。
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