Middle East Conflict Fuels Risk
伊朗外長週三表示，德黑蘭正在審視美國提出的終戰方案，但沒有計畫進行旨在降溫、以避免中東衝突擴大的談判。另有消息稱美國在當地增派部隊，讓局勢升級的憂慮加深，儘管美國總統唐納·川普曾談到停火。 市場預期美國貨幣政策（中央銀行透過利率與資金供給影響經濟的作法）會更偏緊，使美元與該貨幣對獲得支撐。交易者幾乎已排除聯準會（美國中央銀行）進一步降息（降低利率）的可能，並提高對今年底升息（提高利率）的押注。 地緣政治（國際局勢與衝突對市場的影響）不確定性也推升美元需求。不過，市場擔心日本可能出手干預匯市（政府或央行直接進場買賣貨幣），使日圓進一步被賣出的空間受限，也壓住 USD/JPY 的上行幅度。 基本面顯示 USD/JPY 仍可能走升。隨著 WTI 原油（美國西德州中質原油基準價格）升至每桶 110 美元以上，單季上漲 35%，日本經濟前景轉弱。最新貿易數據也印證這點：2026 年 2 月出現 2.1 兆日圓逆差，主因是高昂的能源進口成本。Policy Divergence Supports Dollar
另一邊，美元受惠於市場對聯準會偏鷹派（更重視抑制通膨、傾向升息或維持高利率）的預期。市場幾乎已放棄今年降息的想法，CME FedWatch Tool（依利率期貨推估政策利率機率的工具）顯示，到 2026 年 12 月升息機率約 70%。聯準會偏緊、而日本央行受限的巨大政策落差，對美元形成強力支撐。 但壓抑該貨幣對的主要風險，是日本官方直接干預的威脅。市場仍記得 2022 年底，當匯率首次突破 151 附近時，日本財務省（負責匯率與外匯政策的政府部門）採取強力措施，導致匯價瞬間急跌。如今匯率徘徊在 160.00 附近，口頭警告隨時可能變成實際進場干預。 在此情況下，直接做多（看漲並買入）有突然反轉的風險。較穩健的做法是使用選擇權（期權，一種付費取得未來買賣權利的工具），例如買入美元買權（USD call，押注美元上漲的權利）或日圓賣權（JPY put，押注日圓走弱的權利）。這種策略可在匯率續升時獲利，同時把最大損失限制在已支付的權利金（買期權所付的費用），以防干預發生。
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