中國成長與市場
預測指出，2026 年全年 GDP 年增率將放緩至 4.5%，低於 2025 年的 5.0%。中東緊張局勢與油價上升被視為下行風險；預期布蘭特原油（Brent，國際油價常用指標）今年剩餘時間平均為每桶 100 美元，可能讓 GDP 減少 0.5 個百分點（percentage points，指「成長率」的變化幅度，不是「成長了 0.5%」）。 文章表示內容由人工智慧工具產生，並由編輯審閱。 我們的模型顯示，中國第 1 季 GDP 年增率可能回升至 4.7%，高於 2025 年第 4 季的 4.5%。這代表一年開局穩健，受惠於工廠產出增加與海外需求延續。因此，可考慮短期偏多（看漲）的策略，針對與中國工業景氣連動較高的指數，例如滬深 300 指數（CSI 300，中國 A 股大型股指數）。 這個看法也受到新數據支持：2026 年前兩個月工業生產年增 7.0%，出口年增 7.1%。最新的財新製造業 PMI（採購經理人指數，用來衡量製造業景氣；50 以上代表擴張）也維持在擴張區間 50.9。這些數字暗示，未來幾週可留意主要中國工業與出口導向公司之買權（call option，看漲期權；支付權利金後，取得在到期前/到期時以指定價格買入標的的權利）。風險與避險想法
但也要注意投資與信貸持續疲弱，這與 2025 年延續的趨勢一致。例如房地產投資在 1 至 2 月仍年減 9.0%。這種低迷意味著可用偏空（看跌）的操作作為避險，例如買入房地產開發商 ETF 的賣權（put option，看跌期權；取得以指定價格賣出標的的權利）。 再往後看，全年成長預期降到 4.5%，表示若市場因第 1 季強勁數據而上漲，之後可能轉弱。過去常見香港恆生指數（Hang Seng Index）選擇權的隱含波動率（implied volatility，市場用選擇權價格推算的「未來可能波動幅度」）在官方數據公布前上升。這代表可考慮波動率策略，例如買入跨式組合（long straddle：同一到期日、同一履約價，同時買入買權與賣權，用來押注大幅波動但不猜方向）。 此預測的主要外部風險是油價：布蘭特原油若平均 100 美元，可能使 GDP 少 0.5 個百分點。這會對人民幣造成壓力，並不利於進口比重高的產業。因此應密切關注能源市場，並考慮用匯率選擇權避險，例如美元/離岸人民幣（USD/CNH；CNH 是離岸人民幣）這類貨幣對的期權，用來降低可能的波動風險。
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