美元走強與風險情緒
USD/JPY（美元兌日圓）在美國公債殖利率（債券利息回報率）走高、以及聯準會（Fed，美國中央銀行）與日本銀行（BoJ，日本中央銀行）政策差異擴大下，上升至約 159.30。AUD/USD（澳幣兌美元）在美元轉強與風險情緒轉弱影響下，回落至約 0.6960。 WTI 原油（西德州中級原油，美國常用的原油基準）先小幅升至每桶約 90.30 美元，之後因停火希望降低短期供應擔憂而自高點回落。黃金上升至約 4,550 美元，受殖利率走低與油價帶動通膨疑慮減弱支撐，但地緣政治風險仍是焦點。 接下來的重要數據包括：德國 GfK 消費者信心（以問卷衡量民眾消費意願的指標，4 月）、歐元區 GDP（國內生產毛額，衡量經濟產出，第四季）、德國央行（Bundesbank，德國中央銀行）月報、美國初領失業救濟金人數（反映就業市場熱度的每週數據）、以及紐西蘭 ANZ–Roy Morgan 信心指數（民眾與企業信心調查，3 月）。週五還有英國消費者信心、英國零售銷售（反映消費支出）、歐元區 HICP（調和消費者物價指數，歐盟統一口徑的通膨指標，初值）、以及美國密西根大學消費者信心與通膨預期（民眾對未來物價的看法）。 WTI 是美國原油基準，主要透過庫欣（Cushing，美國奧克拉荷馬州的原油集散與交割地）交割。價格受供需、地緣政治、制裁、OPEC（石油輸出國組織）產量配額、美元，以及每週 API（美國石油協會）與 EIA（美國能源資訊署）庫存報告影響。兩份庫存數據有 75% 的時間差異在 1% 以內。主要資產的部位主題
市場緊張主要來自停火談判脆弱，推升美元走強。我們認為美元指數（DXY）可能推向 100 關口（重要心理價位），顯示「資金轉向安全」仍是主流。這種避險需求可能延續，使美元多頭部位（看好美元、持有美元或做多美元的操作）相對有利，特別是對較弱的貨幣。 本週稍早歐元區 PMI 疲弱，我們預期 EUR/USD 仍有下行壓力。歐元區 2025 年第四季 GDP 終值為 0.2%，偏弱，支持我們的看法：歐洲央行（ECB，歐元區中央銀行）在利率態度上可能難以快速跟上聯準會。這讓「看跌歐元」的策略更有理由，例如買入賣權（Put option，看跌期權，用較少成本押注下跌的衍生品）或做空（Short，借入賣出、等待下跌回補）該貨幣對，目標可觀察是否跌破 1.1550。 聯準會與日本銀行的政策差異仍是推動 USD/JPY 的主要力量，目前匯價在 159 之上。由於日本銀行仍維持寬鬆（低利率、資金充裕）立場，利差交易（Carry trade，借低利率貨幣、買高利率資產賺取利差）仍具吸引力。只要美國殖利率維持高檔，上行動能可能延續。 油價在地緣政治的樂觀與基本面偏緊之間拉扯，使 WTI 維持在每桶約 90 美元附近。停火談判可能短暫壓低價格，但我們注意到上週 EIA 報告顯示原油庫存意外下降 180 萬桶，代表需求仍強，可能為價格提供支撐，使回落（Dip，價格短線下跌）成為考慮買入看漲期權（Call option，看漲期權，用於押注上漲的衍生品）的機會。 黃金升至 4,550 美元相當突出，反映「降低對美元依賴」（去美元化，指降低以美元結算與持有美元資產的比例）與各國央行增持黃金（累積黃金儲備）的長期趨勢。這不只因近期地緣政治升溫，而是結構性變化；去年各國央行合計增加黃金儲備超過 800 公噸。這種長期買盤意味黃金仍適合做為核心持有資產，若出現回檔，可視為增加多頭部位（看好並持有、或用衍生品押注上漲）的機會。
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