佩德森表示,丹麥國會分裂迫使組閣談判曠日費時,拉斯穆森的溫和黨握有關鍵決定權

    by VT Markets
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    Mar 26, 2026
    丹麥國會選舉讓國會(Folketing,丹麥的國會)席次分散,12 個政黨進入國會。紅營與藍營兩大陣營都沒有拿到過半席次。 由拉爾斯・勒克・拉斯穆森(Lars Løkke Rasmussen)領導的溫和黨(Moderates)握有關鍵席次。聯合組閣(多黨協商成立政府)談判可能很複雜,可能拖延新政府成立。

    政府組成時間表

    丹麥組成新政府通常需要兩到三週。2022 年選後,組成跨中間派政府(跨越左右陣營的聯合政府)創下紀錄,花了 42 天。 在新政府談妥前,現任政府會以看守內閣(caretaker ministry,僅處理必要且不涉政治性爭議的決策)形式繼續運作。這段期間只處理必要、非政治性的決策。

    波動與交易影響

    這種情勢意味丹麥相關資產的隱含波動率(implied volatility,市場用期權價格推算出的未來可能波動幅度)可能上升。OMXC25 指數期權(options,期權;在特定期限內以約定價格買賣的權利)可能更有價值。OMXC25 是丹麥主要股市指標(benchmark,用來代表市場表現的指數)。市場近期缺乏方向:截至 2026 年 3 月初以來僅下跌 0.8%,在等待明確的政治走向。買入跨式策略(straddle,同時買入同到期日、同履約價的買權與賣權,押注大幅波動但不押方向)可能較穩健,因為一旦政府宣布,價格可能往任一方向出現大幅變動。 在外匯市場方面,雖然丹麥克朗與歐元採盯住制度(pegged,匯率維持在固定區間),政治緊張仍會影響用來避險的衍生性商品(derivatives,衍生性金融商品,價值來自匯率/利率/指數等標的)的成本。歐元/丹麥克朗(EUR/DKK)一個月遠期點數(one-month forward points,遠期匯率相對即期匯率的差額,反映利率差與避險需求)已小幅上升,顯示避險需求增加,以防意外壓力。這代表市場把與組閣談判困難相關的一點風險納入價格。 也可觀察丹麥公債市場訊號。過去兩週,丹麥 10 年期公債與德國同年期公債的利差(spread,兩者殖利率差)擴大了幾個基點(basis points,基點;1 基點 = 0.01%)。這是對國內政治不確定性的典型反應。交易者可用期貨(futures,期貨;約定未來某時間以特定價格買賣的合約)押注利差進一步擴大;若談判拖到 4 月下旬,組閣延後會讓未來財政政策(fiscal policy,政府稅收與支出政策)方向更不明朗。

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