聯準會政策預期
接下來幾週，我們需要調整對聯準會政策的看法。依 CME Group（提供期貨等商品報價的交易與資料機構）資料，市場定價已把 6 月降息機率從上週的 60% 以上，下修到這份報告後約 35%。因此，可預期短期利率期貨（反映市場對未來短期利率預期的期貨合約）可能走弱，因交易者會把「聯準會更偏向升息或不降息的立場（hawkish，偏緊縮）」納入價格，並延長這種預期。 這種環境明顯有利美元走強。我們在去年部分時間看到，當降息預期落空時，美元指數（DXY，用一籃子主要貨幣衡量美元強弱的指標）單一季度曾上漲超過 4%。可以考慮做多美元部位，例如透過 DXY 的買權（call option，一種在到期前可用約定價格買入標的的選擇權）或相關 ETF（指數股票型基金，追蹤某指數並像股票一樣交易的基金），對上立場更偏向降息（dovish，偏寬鬆）的央行所屬貨幣。 對股市而言，這份數據是不利因素，因為「利率更高、維持更久」會壓低公司估值（市場願意給公司的價格水準）。CBOE 波動率指數（VIX，常被稱為恐慌指數，用來反映市場對未來波動的預期）原本接近 14 的低位，消息後已明顯上升到 17.5，代表不確定性增加。交易者可考慮買入主要指數（如 S&P 500、Nasdaq 100）的賣權（put option，一種在到期前可用約定價格賣出標的的選擇權）作為避險（hedge，用另一筆交易降低原本部位風險）。 綜合以上因素，較合理的做法是：為「利率波動變大」與「美元轉強」做布局。可考慮用美元指數買權來避險，或用其獲利來支應對利率敏感產業（如科技、房地產）的賣權策略。這樣可參與匯率走勢，同時降低股市可能下跌的風險。部位配置與避險
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