進口價格顯示通膨仍在
2 月進口價格意外大增 1.3%，是不能忽視的通膨警訊。這個數字比預期的 0.5% 高出一倍以上，代表價格上漲的壓力正在進入美國經濟，通膨還沒結束，也讓市場必須重新評估美國聯準會（Fed，管理利率與貨幣供給的中央銀行）的後續方向。 這份數據也呼應 2 月消費者物價指數（CPI，用來衡量一般家庭購買商品與服務價格變化的指標）報告：核心通膨（扣掉波動大的食品與能源後的通膨）仍維持在年增 3.7%，沒有如預測般明顯下降。兩份數字一起看，代表通膨的內在動能仍在，讓聯準會 2% 的目標看起來更遠。接下來市場會關注本週末公布的個人消費支出物價指數（PCE，以民眾實際消費結構計算、聯準會更重視的通膨指標）。 在這種環境下，可留意與利率預期相關的衍生性商品（衍生品，價值來自利率、指數、債券等標的的金融工具，如期貨、選擇權）。市場已經轉向：聯邦基金利率期貨（用來押注聯準會政策利率走向的期貨）目前只反映 6 月會議降息機率約 35%，低於一個月前的 70% 以上。可考慮受惠於「利率維持較高、維持更久」的策略，例如買入美國公債期貨的賣權（Put，價格下跌時可能獲利的選擇權）。 對股票交易者來說，這代表整體股市的壓力與波動可能增加，特別是對利率敏感的成長股與科技股。可考慮買入那斯達克 100（NDX）或標普 500（SPX）的保護性賣權（用來避險、降低下跌風險的 Put），以因應未來幾週可能的回檔。CBOE 的 VIX 指數（市場對未來波動程度的預期指標，也常被稱為「恐慌指數」）已升至 15.2，高於上月低點 12.8，後續可能再測更高水準。 美元也可能受惠於聯準會更偏「鷹派」（hawkish，偏向升息或維持高利率以壓通膨）的前景。利差（不同國家利率的差距）擴大通常會支撐美元兌其他主要貨幣。可考慮透過美元指數（DXY，衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指數）的買權（Call，價格上漲時可能獲利的選擇權）參與走強機會；自通膨訊號出現以來，DXY 已上漲逾 1.5%。從通膨降溫轉向利率更久維持偏高
回顧 2025 年同期，市場當時深信通膨會持續降溫，並已把全年大幅降息的情境反映在價格中。現在的數據顯示情緒明顯反轉，讓不少人措手不及。這個與去年不同的環境轉變，正在造成價格錯位，也帶來新的交易機會。
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