投入成本上升
燃料、能源與其他投入成本（企業生產與提供服務時使用的成本，例如運輸、原料）正在上升，可能再次推高通膨。3 月加油站油價上漲近 7%，預期 4 月也會有相近幅度的上升。 預計 7 月的雙燃料帳單（同時包含電與天然氣的家庭能源費用）將上漲接近 30%。肥料價格上升、海運費用大增，可能進一步傳導到 CPI 籃子（CPI 計算中包含的一組商品與服務）中的其他項目。 德意志銀行預期 CPI 將回到 3%，並在今年稍晚以年增率（與去年同月相比的增幅）接近 3.5%見頂，唯 2026 年第二季（Q2，第二季）例外。該行認為，這樣的走勢會減少英國央行在 2024 年降息（降低政策利率）的空間，並提高再次升息（收緊貨幣政策、讓借貸成本更高）的風險。 最新英國通膨數據顯示，物價上漲壓力仍然持續，讓「通膨正在明顯降溫」的說法更難成立。核心通膨尤其難以下降，主要受服務業價格強勁推升。這與 2024 年的情況相似，代表把通膨壓到更低的最後一段路會最難。利率維持高檔更久
接下來可能面臨另一個挑戰，因為能源成本快速上升。布蘭特原油（全球重要原油基準價格）近日回升到每桶 95 美元以上，油價可能續漲；天然氣期貨（約定未來以特定價格買賣天然氣的合約）本月上漲近 20%。能源飆升可能讓整體通膨在今年稍晚再度靠近 3%。 這種發展削弱「英國央行很快降息」的期待。市場也在調整：以 SONIA 期貨（以英鎊隔夜利率 SONIA 為基礎的利率期貨，用來反映市場對未來利率的預期）計算的定價顯示，今年上半年降息幾乎不再被納入。交易者應為「利率維持高檔更久」的環境做準備，也就是押注利率下降的風險變高。 未來幾週，一個重點作法是使用利率選擇權（options，賦予買賣權利但不強制履約的衍生工具）來防範或掌握利率維持高檔的情境。例如，買入 SONIA 期貨賣權（put，利率期貨下跌時通常更有利）或賣出買權（call，收取權利金、押注不會大幅上漲）可用來布局英國央行在夏季持續維持偏緊政策立場。這種偏向升息或不降息的重新定價（hawkish repricing，市場把利率預期調得更高、更久）也可能支撐英鎊。 因此，在外匯市場（買賣不同貨幣的市場）持有做空英鎊（押注英鎊下跌）的部位應更謹慎。若英國利率比同業（例如歐洲央行）維持得更高，可能吸引資金流入英鎊。若要回應這種利率差異，透過即期（spot，立即交割）或選擇權合約布局英鎊兌歐元走強，可能是合理做法。
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