地緣政治新聞推動波動
伊朗官員否認有任何談判後，布蘭特原油反彈近 4%，到每桶 103.88 美元。S&P 500 期貨（美國標普 500 指數的期貨合約）下跌 -0.69%，STOXX 50 期貨（歐洲藍籌股指數的期貨合約）下跌 -0.84%。 布蘭特原油仍低於當天稍早的盤中高點。這些走勢與市場對「衝突可能持續多久」、通膨（物價普遍上漲）風險，以及短期利率政策（央行是否升息或降息）的預期變化有關。 回顧 2025 年的波動，可以看出布蘭特原油對涉及伊朗的地緣政治消息非常敏感。只要一個「可能談判」的傳聞，就能讓油價在一個交易日內從 113 美元跌到 100 美元以下。如今市場仍是這種一觸即發的反應。 目前布蘭特原油大致穩在每桶 87 美元附近，基本面（供需等實際因素）受到 OPEC+（石油輸出國組織與其盟友的產油國聯盟）把減產延長到第二季的決定支撐。不過，美國 EIA（美國能源資訊署，發布官方能源與庫存數據的機構）每週數據顯示，上週美國原油庫存增加 140 萬桶，代表供應並非非常吃緊。市場因此處在脆弱平衡中，任何消息都可能放大影響。 這表示未來幾週用期貨（約定未來價格買賣的合約）押注明確方向風險很高。2025 年的教訓是：任何進展，不論真實或只是傳聞，都可能立刻抹去漲幅或跌幅。我們認為更好的做法是交易「波動」本身。交易波動，而不是猜方向
CBOE 原油波動率指數 OVX（用期權價格推算市場對未來油價波動幅度的指標）已升到 33，代表市場正在為更大的價格震盪定價。交易者可考慮做多波動的策略，例如買入跨式期權（Straddle：同一履約價同時買入看漲與看跌期權）或寬跨式期權（Strangle：不同履約價同時買入看漲與看跌期權）。這類策略能在價格大幅上漲或下跌時都可能獲利，避免必須猜中不透明的地緣政治談判結果。 此外，也不能忽略 2025 年曾很常見的通膨敘事。只要油價急升，央行對通膨的擔憂就會立刻回到焦點，增加不確定性。這也讓「能應對突然、不可預測波動」的策略更有必要，而不是期待平穩的單向趨勢。
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