通膨更遠離目標
日本 2 月 CPI 年增降到 1.3%，代表通膨又再次遠離日本銀行（BoJ，日本的中央銀行）2% 的目標。這份新數據明顯降低市場對短期「收緊貨幣政策」（提高利率、減少資金供給以壓抑通膨）的期待。我們判斷，央行將比原先預期更久維持「鴿派立場」（偏向維持低利率、提供寬鬆資金的態度）。 這也讓「放空日圓」（押注日圓走弱的交易）再次變得有吸引力，扭轉 2025 年底市場短暫預期政策回到正常的走勢。日本與其他主要經濟體（尤其是美國）之間的「利率差」（兩國利率的差距，會影響資金流向與匯率）預料仍會很大。我們可考慮買入 USD/JPY（美元兌日圓）「買權」（Call option，一種選擇權，讓你在到期前以約定價格買入標的），因為本月匯價已回到 152 之上。 日圓走弱會直接利好以出口為主的日本股市，因為日本商品在全球會更有價格競爭力。這會支撐企業獲利並推升日經 225 指數。日經 225 已在 3 月累計上漲超過 3%，我們可考慮買入「指數期貨」（以指數為標的、約定未來價格交易的合約）或買權來掌握後續上行空間。 通膨降溫壓力也代表日本銀行會繼續壓低「政府公債殖利率」（持有公債的報酬率）。日本銀行近期會議紀錄已確認，在通膨能長期達成前，將維持 -0.1% 的「政策利率」（央行設定、影響市場借貸成本的基準利率）。日本殖利率可能維持低檔
這也強化了使用「利率交換」（Interest rate swap，一種衍生性金融合約，雙方交換固定利率與浮動利率的現金流，用來對利率變動押注或避險）來押注日本殖利率維持在歷史低檔的理由。
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